ANLEIHEN-Woche #KW8 – 2022: paragon, SUNfarming, Katjes International, VST Building, DMAF, EMAF, Insofinance, Veganz, …

Freitag, 25. Februar 2022

Die letzte Februar-Woche (KW 8 20221) ist überschattet vom russischen Militäreinsatz in der Ukraine, der neben all dem Schrecken auch erheblichen Einfluss auf die weltweiten Kapital- und Finanzmärkte hat. Am KMU-Anleihemarkt sind die Auswirkungen dieses militärischen Konflikts bislang allerdings noch nicht abzuschätzen, vielmehr haben die Emittenten noch mit den Folgen der Pandemie zu kämpfen. So plant die paragon GmbH & Co. KGaA ihre in diesem Jahr auslaufende 4,50%-Anleihe aus dem Jahr 2017 (ISIN: DE000A2GSB86) um fünf Jahre bis zum 5. Juli 2027 zu verlängern. Bislang sollte der Verlängerungs-Zeitraum zu den gleichen Anleihe-Bedingungen wie zuvor gestaltet werden. Nun schwenkt das Technologie-Unternehmen nach intensivem Investoren-Dialog jedoch um, so sagte paragon-CEO Klaus Dieter Frers im Gespräch mit der Anleihen Finder Redaktion, dass es für die Anleihegläubiger im Verlängerungszeitraum einen höheren Kupon sowie flexiblere Rückzahlungsmodalitäten geben könnte. Die entscheidende zweite paragon-Gläubigerabstimmung über die Laufzeit-Verlängerung der Anleihe findet am 10. März um 10 Uhr in Delbrück statt. Die Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger (SdK) und einige institutionelle Anleiheinhaber lehnen eine Laufzeitverlängerung der paragon-Anleihe ohne Erfüllung diverser Bedingungen ab.

In dieser Woche hat unterdessen das Zeichnungsangebot für die neue 5,00%-Anleihe 2022/27 der SUNfarming GmbH mit einem Volumen von bis zu 15 Mio. Euro begonnen. Die Solar-Anleihe kann über depotführende Banken mittels der Zeichnungsfunktionalität „DirectPlace“ bis zum 10. März 2022 geordert werden. Die Emissionsmittel sollen dabei in deutsche Solarprojekte investiert werden. „Ein Bankkredit ist für die langfristige Projektfinanzierung auf Projektebene sicherlich die bessere Finanzierungsform. Wir finanzieren mit der Anleihe jedoch die Projektentwicklung und -realisierung – sind also einen Schritt vor der Langfristfinanzierung des errichteten Projektes. In diesem Zusammenhang legen wir Wert auf einen gesunden, diversifizierten Finanzierungsmix und dafür eignet sich eine Anleihe als wichtiger Baustein sehr gut. Nachdem wir bereits mit unserer voll platzierten Debütanleihe im Jahr 2020 sehr gute Erfahrungen gemacht haben, fiel uns die Entscheidung sehr leicht, unser weiteres Wachstum erneut über eine börsennotierte Anleihe zu finanzieren“, so SUNfarming-Geschäftsführer Martin Tauschke im Anleihen Finder-Interview in dieser Woche.

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In einem aktuellen Anleihen-Barometer bewerten die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die 4,25%-Anleihe 2019/24 der Katjes International GmbH & Co. KG (WKN A2TST9) wie schon zuvor weiterhin als „durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)“ mit 3,5 von 5 möglichen Sternen. Über die Jahre hinweg habe die Katjes International GmbH & Co. KG ein breit diversifiziertes Beteiligungsportfolio starker lokaler Süßwarenmarken aufgebaut, mit dem die Gruppe operativ sehr erfolgreich gewachsen sei, so die KFM-Prüfer. Zudem biete die gute Marktstellung der Katjes International-Beteiligungen eine gute Grundlage für die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit. Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS (DMAF) hat die 4,25%-Anleihe der Infront ASA (WKN A3KX1Y) im Zuge der Portfolio-Optimierung veräußert hat. Der Europäische Mittelstandsanleihen FONDS („EMAF“; hat indes die neue 5,00%-Anleihe der AT & S Technologie und Systemtechnik AG mit endloser Laufzeit (WKN A3K06P) neu in sein Portfolio aufgenommen. Die AT & S Austria Technologie & Systemtechnik AG (kurz: AT&S) gehört zu den führenden Leiterplattenhersteller in Europa.

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Die VST Building Technologies AGhat ihren Sanierungsplan, der im Zuge des Ende November gestarteten Sanierungsverfahren des Unternehmens eingereicht wurde, überraschend zurückgezogen. Als Erklärung nannte das Unternehmen dazu lediglich, dass die Quote von 20%, die innerhalb von drei Jahren an die Gläubiger auszuzahlen ist, mangels Investors nicht erfüllt werden könne. Die Insofinance Industrial Real Estate Holding GmbH hat in dieser Woche hingegen die vollständige Kündigung der Anleihe 2017/24 (WKN A2GSD3) zum 31. März 2022 beschlossen. Die Rückzahlung der Inhaberschuldverschreibung erfolgt am 31. März 2022 zu 101,5 % des Nominalbetrags. Nach vorläufigen Berechnungen wird die Veganz Group AG ihre im Oktober 2021 veröffentlichte Jahresprognose verfehlen. Wesentlicher Grund dafür sei die ursprünglich für das Jahr 2021 geplanten und nun erst 2022 eintreffenden Fördergeldzahlung des Landes Brandenburg für den neuen Produktionsstandort in Werder. Veganz wird in 2021 nach vorläufigen Zahlen einen Verlust von 12,9 Mio. Euro ausweisen statt des zuletzt prognostizierten Jahresfehlbetrags von 8,0 Mio. Euro.

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