ANLEIHEN-Woche #KW25: GEWA, Underberg, SeniVita Social Estate, publity, SUNfarming, Ferratum, paragon, Hörmann, ETERNA, …

Samstag, 23. Juni 2018

Die Kalenderwoche 25 ist eine ereignisreiche Woche am KMU-Anleihen-Markt, so äußert sich etwa der Gläubigervertreter Gustav Meyer zu Schwabedissen (mzs Rechtsänwälte) im exklusiven Anleihen Finder-Interview über die gegenwärtige Situation des GEWA-Towers und den aktuellen Stand der Dinge bei dem Fellbacher Immobilien-Projekt. Seines Erachtens sei das Projekt einfach zu knapp kalkuliert gewesen, dennoch zeigt er sich für einen erfolgreichen Verkauf des Towers auch aufgrund des konstruktiv mitwirkenden Anlegerkreises optimistisch. „Eine Ruine werde der Tower nicht bleiben“, so Meyer zu Schwabedissen.

Stühlerücken bei Senivita – der Aufsichtsrat der SeniVita Social Estate AG hat die beiden Vorstände der Gesellschaft, Uwe Seifen und Roland Zeides, in dieser Woche mit sofortiger Wirkung abberufen. Über die Gründe für diese Entscheidung machte das Unternehmen bislang keine Angaben. Die Vorstands-Aufgaben übernehmen nun mit sofortiger Wirkung Diplom-Betriebswirt Peter Dressendörfer, bis März 2018 Alleingeschäftsführer der GEROH GmbH & Co. KG, und Rechtsanwalt Manfred Vetterl, einer der Mitbegründer der SeniVita-Gruppe.

Die SUNfarming GmbH teilte diese Woche mit, in Abhängigkeit vom Kapitalmarktumfeld eine Unternehmensanleihe im Jahr 2018 begeben zu wollen. Das auf Photovoltaik-Projekten spezialisierte Unternehmen hat die BankM – Repräsentanz der FinTech Group Bank AG mit der Durchführung einer Management-Roadshow für eine Transkation beauftragt. Details zum geplanten Bond und zum möglichen Ausgabetermin wurden bislang allerdings noch nicht bekannt.

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Die publity AG senkt ihre Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2018 und schlägt seinen Aktionären eine Bar-Kapitalerhöhung vor. Das Unternehmen geht nach eigenen Aussagen nun davon aus, dass der Jahresüberschuss in 2018 auf dem Niveau von 2017, also bei rund 10 Millionen Euro, liegen wird. Zuvor wurde ein Gewinn nach Steuern für 2018 von 15 bis 20 Millionen Euro erwartet. Die Semper idem Underberg AG hat das Geschäftsjahr 2017/18 laut vorläufiger HGB-Zahlen mit einem Betriebsergebnis (EBIT) in Höhe von 9,6 Millionen Euro im oberen Rahmen der Erwartungen abgeschlossen. Zur weiteren Entwicklung plant die Semper idem Underberg AG die Platzierung einer Unternehmensanleihe mit einem Zielvolumen von voraussichtlich 30 Millionen Euro.

Auf der Grundlage neuer Finanzberichte haben die URA-Analysten neue Beurteilungen angefertigt und für 10 KMU-Anleihen ihre Bewertungen bestätigt. Für die beiden paragon-Anleihen wurden die Bewertungen hochgestuft, für die vorzeitig gekündigte HanseYachts-Anleihe 2014/19 herabgestuft. Von den aktuell 18 von URA beobachteten Emittenten (22 Anleihen), bei denen es sich vorwiegend um Folgeemissionen handelt, hätten laut URA-Analyse 12 ihre Zinsdeckungsgrade bezogen auf das EBIT(DA) verbessert, verglichen mit dem Zeitpunkt der Erstemission. Dies sei laut Analysten einerseits auf die gestiegene Ertragskraft und andererseits auf die zinsgünstigere Refinanzierung zurückzuführen.

In einem aktuellen Anleihen-Barometer bewerten die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die beiden Ferratum-Anleihen, nämlich die Anleihe 2018/22 der Ferratum Capital Germany GmbH (A2LQLF) sowie die Ferratum Bank-Anleihe 2016/20 (A189MG), jeweils als „attraktiv“ mit 4 von 5 möglichen Sternen. Die 7,75%-Anleihe der eterna Mode Holding GmbH (A2E4XE) sowie die 6,00%-Anleihe der Euroboden GmbH (A2GSL6) erhalten 3,5 Sterne und die 4,50%-Anleihe der Hörmann Industries GmbH 2016/21 (A2AAZG) verweilt weiterhin bei 3 von 5 möglichen Sternen. Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS hat unterdessen die 4,00%-Anleihe der Deutsche Bildung Studienfonds II GmbH & Co. KG (A2E4PH) neu in sein Portfolio aufgenommen.

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