Anleihen-Barometer: Metalcorp-Anleihen auf 5 Sterne heraufgestuft

Mittwoch, 19. Februar 2020


Bestnoten in einem aktuellen Anleihen-Doppelbarometer werden die beiden 2017er Anleihen der Metalcorp Group S.A. (A19MDV und A19JEV) von den Experten der KFM Deutsche Mittelstand AG jeweils als „äußerst attraktiv“ auf die Maximal-Bewertung von 5 Sternen heraufgestuft. Im August vergangenen Jahres lag die Bewertung noch bei 4,5 Sternen.

Grund für die bessere Bewertung seien laut Analysten die kontinuierlichen Ergebnissteigerungen in den letzten Jahren sowie das risikoaverse Geschäftsmodell des Unternehmens, durch welches die Ertragsqualität unabhängig von der Entwicklung der Rohstoffpreise auch in Zukunft gesteigert werden können. Aufgrund des erfolgreichen Track Records, der kontrollierten Steuerung der Geschäfte und des anhaltenden Wachstumskurses der Metalcorp Group in Verbindung mit der attraktiven Anleihen-Rendite seien die Metalcorp-Bonds „äußerst attraktiv“.

Metalcorp-Anleihe 2017/22 (A19MDV)

ANLEIHE CHECK: Die im Oktober 2017 emittierte Anleihe (WKN A19MDV) der Metalcorp Group B.V. ist mit einem Zinskupon von 7,00% p.a. (Zinstermin jährlich am 02.10.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 02.10.2022. Im Rahmen der Anleiheemission wurden 50 Mio. Euro platziert, die im April 2018 um weitere 30 Mio. Euro auf 80 Mio. Euro aufgestockt wurden. Im Mai 2019 wurde die Anleihe um weitere 40 Mio. Euro auf insgesamt 120 Mio. Euro aufgestockt. Die Anleihemittel dienten im Wesentlichen der Refinanzierung der im Juni 2018 fälligen 8,75%-Anleihe, aber auch der Finanzierung weiteren Wachstums.

Anleihebedingungen: Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin sind in den Anleihebedingungen ab 02.10.2020 zu 104% und ab 02.10.2021 zu 102% des Nennwertes vorgesehen.

Metalcorp-Anleihe 2017/22 ( A19JEV)

ANLEIHE CHECK: Die im Juni 2017 emittierte Anleihe ( (WKN A19JEV) der Metalcorp Group B.V. ist mit einem Zinskupon von 7,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 06.06. und 06.12.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 06.06.2022. Im Rahmen der ausschließlich institutionellen Investoren angebotenen Anleiheemission wurden 70 Mio. Euro platziert.

Anleihebedingungen: Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin sind in den Anleihebedingungen ab 06.06.2020 zu 104%, ab 06.12.2020 zu 102%, ab 06.06.2021 zu 101% und ab 06.12.2021 zu 100% des Nennwertes vorgesehen.

Vorläufige Zahlen 2019

Bedingt durch einen veränderten Produktmix zugunsten mehr Zink (weniger Kupfer) und niedrigere Metallpreise konnte Metalcorp nach vorläufigen Zahlen im Jahr 2019 Umsatzerlöse in Höhe von 545,1 Mio. Euro nach 618,9 Mio. Euro im Vorjahr verbuchen. Das vorläufige Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) konnte im Geschäftsjahr 2019 gleichzeitig von 34,3 Mio. Euro im Vorjahr auf 36,1 Mio. Euro gesteigert werden. Das vorläufige Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erhöhte sich im Jahr 2019 auf 35,4 Mio. Euro nach zuvor 32,7 Mio. Euro, was einer Steigerung von 8,3% entspricht. Die Aluminiumsparte blieb leicht unter Vorjahresniveau, da sich die Nachfrage im Automobilsektor zuletzt abschwächte. Die geplanten Investitionen in die Werke in Stockach und Berlin werden planmäßig in Kürze (Anfang März 2020) abgeschlossen sein.

Insgesamt zeigt sich laut KFM-Analyse erneut, dass sich die vorläufigen Jahresergebnisse aufgrund der seit Jahren etablierten risikoaversen Volumen- und Dienstleistungsstrategie der Metalcorp weitgehend unbeeinflusst von den allgemeinen Schwankungen der Metallpreise positiv entwickeln. Dank dieses konsequent umgesetzten Geschäftsmodells konnte die Metalcorp Group stets über Plan abschließen. Die vorläufige Konzern-Bilanzsumme erhöhte sich von 456,9 Mio. Euro auf 492,7 Mio. Euro, während das vorläufige Konzern-Eigenkapital von 147,2 Mio. Euro auf 160,1 Mio. Euro stieg, was einer Konzern-Eigenkapitalquote von 32,4% (31.12.2018: 32,5%) entsprechen würde.

Mit der Aufstockung der Anleihe um rund 40 Mio. Euro im Mai 2019 sind die liquiden Mittel von 20,8 Mio. Euro auf 54,5 Mio. Euro zum 31.12.2019 angestiegen. Die in den letzten Jahren eingeleiteten Maßnahmen zur Expansion der Geschäftstätigkeit führten zu einer Stärkung der Marktposition. Kostenkontrolle führt zu weiteren Effizienzsteigerungen. Für die kommenden Geschäftsjahre wird mit einer Fortsetzung der positiven betriebswirtschaftlichen Entwicklung gerechnet.

Aluminiumerz in Guinea

Im Bereich Raw Materials konnte die Bauxitmine (Aluminiumerz) ihren Probebetrieb in Guinea aufnehmen. Erste Verschiffungen sollen Mitte des Jahres erfolgen, bevor im 4. Quartal 2020 die geplante Fördermenge von 3 Mio. Tonnen pro Jahr vollständig erreicht werden kann. Metalcorp hat hier eine Investorengruppe gewinnen können, die in den Aufbau der Transportlogistik investiert, insbesondere in Transportwege zu den Hafenterminals des Schwesterunternehmens R-Logitech S.A.M. Durch diesen Prozess sollten in Zukunft stille Reserven in der Bilanz gehoben, was einen deutlich positiven Einfluss auf das Eigenkapital der Gesellschaft haben sollte.

Metalcorp Group

Wesentliche Bestandteile der Metalcorp Group sind die seit 1997 aktive BAGR Berliner Aluminiumwerk GmbH – ein in Europa führender unabhängiger Produzent von Sekundäraluminium sowie die seit den 1960er-Jahren aktive Steelcom-Gruppe. In den letzten Jahren wurde die Geschäftstätigkeit durch weitere Übernahmen – zum Beispiel Tennant Metals (2011), CRI Industries (2013) und Nikolaidis (2015) – strategisch ergänzt. Seit Juli 2018 ist die Stockach Aluminium GmbH komplett im Besitz von Metalcorp. Weiterhin wird das Bauxit/Aluminium-Projekt in Guinea entwickelt, dessen Produktion ebenfalls in die bestehenden Stoffströme eingebunden wird. Mit ihren Tochtergesellschaften und Repräsentanzen ist die Gruppe in 18 Ländern mit mehr als 300 Mitarbeitern weltweit aktiv und verfügt über vier Produktionsstätten in Europa. Zum 01.11.2018 hat die Gesellschaft ihren Sitz nach Luxemburg verlegt, um die Unternehmensstruktur zu vereinfachen.

Anleihen Finder Redaktion.

Foto: pixabay.com

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Unternehmensanleihe der Metalcorp Group B.V. 2017/2022

Unternehmensanleihe der Metalcorp Group B.V. 2013/2018 (getilgt)

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