Anleihen-Barometer: R-LOGITECH-Anleihe 2018/23 (A19WVN) erhält weiterhin 5 Sterne – „Ideale Verstärkung“

Donnerstag, 1. Oktober 2020


Volle Punktzahl – in einem weiteren KFM-Barometer sprechen die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG der 8,50%-Anleihe der R-LOGITECH S.A.M. (WKN A19WVN) ihr vollstes Vertrauen aus und bewerten die Anleihe weiterhin als „äußerst attraktiv“ mit der Höchstpunktzahl von 5 Sternen.

Die Emittentin weise weiterhin einen erfolgreichen Track Record auf und habe sich in den vergangenen Jahren und Jahrzehnten in der wachstumsstarken Region Afrika eine hohe Reputation erarbeitet, so die Analysten in ihrer Bewertungs-Begründung. Mit der „Euroports“-Übernahme im vergangenen Jahr habe sich das Unternehmen „ideal verstärkt“ und können nun erhebliche positive Synergien schaffen.

Aufgrund des unverändert risikoaversen Geschäftsmodells, der unverändert hohen Eigenkapitalquote von über 30% und der zu erwartenden nachhaltigen Ausweitung von Umsatz und Ertrag für die kommenden Jahre in Verbindung mit der Rendite in Höhe von 14,52% p.a. (Kurs von 88,00% am 30.09.2020 an der Börse Frankfurt bei Berechnung bis zur Endfälligkeit am 29.03.2023) sei die R-LOGITECH-Anleihe laut KFM-Analysten weiterhin „äußerst attraktiv“ und erhalte 5 von 5 möglichen Sternen.

8,50%-R-LOGITECH-Anleihe 2018/23

ANLEIHE CHECK: Die im März 2018 emittierte nicht nachrangige und unbesicherte Unternehmensanleihe (WKN A19WVN) der R-LOGITECH S.A.M. ist mit einem Zinskupon von 8,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 29.03.) ausgestattet und hat eine fünfjährige Laufzeit bis zum 29.03.20237. Im Rahmen der Emission wurden 25 Mio. Euro mit einer Stückelung von 1.000 Euro platziert. Im März 2019 wurde die Anleihe um 100 Mio. Euro auf ein Gesamtvolumen von 125 Mio. Euro aufgestockt. Die Anleihe wird u.a. an den Börsenplätzen Stuttgart, Frankfurt, Berlin, Hamburg, und Tradegate gehandelt.

Anleihebedingungen: In den Anleihebedingungen sind vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin ab 29.03.2021 zu 104% und ab 29.03.2022 zu 102% des Nennwerts vorgesehen. Die Emittentin verpflichtet sich und ihre Tochtergesellschaften zur Einhaltung einer Eigenkapitalquote von mindestens 25% und zu einer Ausschüttungsbeschränkung von max. 50% des im konsolidierten und geprüften Jahresabschluss festgestellten Jahresgewinns.

Deutlicher Umsatzanstieg nach Vollkonsolidierung von „Euroports“

R-LOGITECH erzielte im ersten Halbjahr 2020 einen Umsatz von 336,9 Mio. Euro nach 86,9 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum, was nahezu einer Verdreifachung des Umsatzes entspricht. Dieser Ergebnisanstieg ist nach Meinung der Analysten stark beeinflusst vom erstmaligen Einbezug der im Frühjahr 2019 übernommenen „Euroports“, die ab dem 01.07.2019 vollständig im Sinne der Vollkonsolidierung in die Bilanz einbezogen wurde. Das Konzern-Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stieg deutlich von 11,5 Mio. Euro auf 58,1 Mio. Euro. Das Konzern-Ergebnis vor Steuern (EBIT) betrug bedingt durch nicht liquiditätswirksame und teilweise einmalige Abschreibungen im Rahmen der Euroports-Übernahme 17,8 Mio. Euro nach 9,9 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Das Konzern-Eigenkapital erhöhte sich aufgrund dieser Übernahme absolut von 112,4 Mio. Euro auf 488,2 Mio. Euro. Dies entspricht einer nach wie vor soliden Konzern-Eigenkapitalquote von 30,1% zum 30.06.2020. Die liquiden Mittel wuchsen von 46,3 Mio. Euro auf 75,5 Mio. Euro zum 30.06.2020 an.

Ausblick Gesamtjahr 2020

Ausgehend von dem zuvor genannten Zahlenmaterial der R-LOGITECH Gruppe erscheint nach Einschätzung der KFM-Experten für das Gesamtjahr 2020 ein Konzernumsatz von mehr als 800 Mio. Euro und ein EBITDA von über 100 Mio. Euro weiterhin realistisch.

In der aktuell grassierenden Covid-19-Pandemie zeigte die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2020 nach Einschätzung der KFM-Analysten, dass R-Logitech ein äußerst robustes Unternehmen ist, das auch unter widrigen Umständen zuverlässige und lebenswichtige Dienstleistungen für die Wirtschaft erbringt.

INFO: Die R-LOGITECH S.A.M. ist einer der international führenden Anbieter von Infrastruktur- und Logistikdienstleistungen mit Hauptfokus auf dem Rohstoffsektor. Die Hauptgeschäftsfelder des Konzerns sind Häfen- und Terminalmanagement, Logistik und Technologielösungen. Sie ist ein Schwesterunternehmen der Metalcorp Group S.A. und der AGRICORP S.A.M. unter dem gemeinsamen Dach der Monaco Resources Group S.A.M.

Anleihen Finder Redaktion.

Foto: R-LOGITECH S.A.M.

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R-LOGITECH S.A.M. 2018/23

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