KFM-Anleihen-Barometer: PORR-Anleihe als „durchschnittlich attraktiv“ eingestuft – „Hoher Auftragsbestand, aber geringe Eigenkapitalquote“

Montag, 9. Mai 2016


In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer vergibt die KFM Deutsche Mittelstand AG der PORR-Hybridanleihe 2014 (WKN A1ZQ01) wie schon im vorangegangenen Barometer drei von fünf möglichen Sternen, was einer „durchschnittlich attraktiven“ Anleihen-Bewertung entspricht.

Drei von fünf Sternen

Begründung der KFM: Aufgrund des profitablen Wachstumspotenzials aus dem Auftragsbestand sowie der ab dem Jahr 2016 ganzjährigen Wirkung der Übernahme der Bilfinger-Aktivitäten in Polen, der eher geringen Eigenkapitalquote von etwa 18 Prozent, aber der Netto-Schuldenfreiheit und der unterdurchschnittlichen Rendite der Nachrang-Anleihe von 4,85 Prozent p.a. (auf Kursbasis 108,20 Prozent am 03.05.2016 bei Berechnung bis zum ersten Rückzahlungstermin am 28.10.2021) bewertet die KFM die PORR-Hybridanleihe als „durchschnittlich attraktiv“.

ANLEIHE CHECK: Die im Oktober 2014 begebene Hybridanleihe der PORR AG ist mit einem jährlichen Zinskupon von 6,75 Prozent ausgestattet und hat eine unbefristete Laufzeit. Erster Rückzahlungstermin ist der 28.10.2021 zu einem Rückzahlungskurs von 100 Prozent des Nennwertes. Ab dem 28.10.2021 ist die Anleihe variabel verzinst (3-Monats-EURIBOR zzgl. Zinsaufschlag von 8,5 Prozent p.a.) bei vier jährlichen Zinsterminen (28.10.; 28.01.; 28.04.; 28.07.).

INFO: Die Hybridanleihe ist aufgrund definierter Bedingungen für die Zinszahlungen, deren Eintritt von der PORR AG bewirkt bzw. verhindert werden können, als Eigenkapital-Instrument einzustufen.

Anleihe-Volumen auf 25 Millionen Euro aufgestockt

Im Rahmen der Anleiheemission hatte der österreichische Baukonzern PORR insgesamt 17,05 Millionen Euro eingesammelt. Die Anleihe wurde als Umtauschangebot für vorherige Anleihen ausgegeben, um die Kapitalmarktfinanzierung der Emittentin zu optimieren. Im Laufe des vergangenen Jahres erfolgte eine Anleihen-Aufstockung auf ein Gesamtvolumen von 25 Millionen Euro. Die Anleihe ist nachrangig gegenüber allen anderen bestehenden und zukünftigen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der Emittentin.

Hinweis: Lesen Sie hier das aktuelle KFM-BAROMETER zur PORR-ANLEIHE.

Zahlen und Fakten zur PORR-Gruppe

  • – Höchster Auftragsbestand der PORR-Geschichte zum 31.12.2015: 4.579 Millionen Euro
  • – Umsatzerlöse von 3.140 Millionen Euro in 2015 (+4,3 Prozent)
  • – Ergebnis vor Steuern und Zinsen von 87,8 Millionen Euro (+7,4 Prozent)
  • – Konzernergebnis in 2015 bei 61,0 Millionen Euro (+25,7 Prozent)
  • – Netto-Barvermögen von 186,5 Millionen Euro (Vorjahr: 64,6 Millionen Euro)
  • – Eigenkapitalquote von 18 Prozent (auf Vorjahresniveau)

Im August 2015 hatte das Unternehmen darüber hinaus sein erstes Schuldscheindarlehen im Volumen von 185,5 Millionen Euro begeben.

INFO: Die PORR-Gruppe ist eines der größten Bauunternehmen Österreichs und eines der führenden Bauunternehmen in Europa. Das Leistungsspektrum umfasst vom Wohnbau bis hin zu komplexen Infrastrukturprojekten alle Bereiche der Bauwirtschaft. Sitz des Unternehmens ist Wien. Im Jahr 2015 beschäftigte die PORR-Gruppe durchschnittlich mehr als 13.000 Mitarbeiter.

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Anleihen Finder Redaktion. Timm Henecker.

Foto: Alan Kotok / flickr runneralan2004

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