UBM-Anleihen im Check: „Durchschnittlich attraktiv“ – KFM: „Hervorragender Track Record, aber unterdurchschnittliche Bond-Rendite“

Donnerstag, 21. Januar 2016


In ihrem aktuellen Anleihen-Barometer hat die KFM Deutsche Mittelstand AG die beiden UBM-Anleihen 2014/19 und 2015/20 unter die Lupe genommen und beiden Unternehmensanleihen eine durchschnittlich Attraktivität (mit drei von fünf möglichen Sternen) zugesprochen.

Bewertung

Die UBM Development AG (vormals UBM Realitätenentwicklung AG) weise laut KFM seit mehr als zehn Jahren kontinuierlich Gewinne aus und verfüge über einen hervorragenden Track Record. Das erwartete Umsatz- und Ergebniswachstum im Jahr 2015 sei sowohl durch die erstmalige Konsolidierung der Strauss & Partner-Gruppe als auch durch hervorragende Marktbedingungen getrieben. Daher geht die KFM zukünftig von einer rückläufigen, aber weiterhin profitablen Wachstumsdynamik aus.

Lediglich die für Mittelstandsanleihen unterdurchschnittlichen Renditen verringere die Attraktivität der beiden Anleihen, meldet die KFM. So kommen die UBM-Anleihen aktuell auf jährliche Renditen von 4,22 Prozent (2014/19: Kurs von 102 Prozent am 20.01.2016) und von 4,25 Prozent (2015/20: Kurs von 100 Prozent am 20.01.2016).

UBM-Unternehmensanleihen

ANLEIHE CHECK I: Die im Juli 2014 begebene Unternehmensanleihe 2014/19 der UBM Development AG (WKN A1ZKZE) ist mit einem Zinskupon von 4,875 Prozent und einer Laufzeit bis zum 09.07.2019 ausgestattet. Das Gesamtvolumen der Anleihe liegt bei 200 Millionen Euro. Die Anleihebedingungen sehen keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten für die Emittentin vor.

ANLEIHE CHECK II: Die erst im Dezember 2015 emittierte Anleihe 2015/20 der UBM Development AG (WKN A18UQM) ist mit einem Zinskupon von 4,25 Prozent und einer Laufzeit bis zum 09.12.2020 ausgestattet. Im Rahmen der Anleiheemission wurden 75 Millionen Euro eingesammelt. Auch bei dieser Anleihe sehen die Anleihebedingungen keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten für die Emittentin vor.

Geschäftsjahr 2015

Die UBM konnte die Gesamtleistung des Konzerns in den ersten drei Quartalen 2015 um 38,3 Prozent auf 356,1 Millionen Euro steigern. Seine Erlöse erzielt das Unternehmen wurden durch Mieteinnahmen, Einnahmen aus Hotelbetrieb sowie Erlöse aus Immobilienverkäufen. Aktuell profitiere die UBM vom allgemein niedrigen Zinsniveau, berichtet die KFM, da es dem Unternehmen zunehmend gelinge, Immobilienentwicklungen bereits vor Fertigstellung zu veräußern. So konnte das Ergebnis vor Steuern nach den ersten neun Monaten 2015 auf 24,2 Millionen Euro mehr als verdoppelt werden (Vorjahreszeitraum 11,3 Mio. Euro). Die Eigenkapitalquote der UBM betrug 30.06.2015 etwa 27,5 Prozent und wird von der KFM als „solide“ eingeschätzt.

Hinweis: Aufgrund des Zusammenschlusses der ehemaligen UBM Realitätenentwicklung mit der Strauss & Partner-Gruppe zur UBM Development AG ist die aktuelle betriebswirtschaftliche Entwicklung lediglich eingeschränkt mit den Vorjahreszahlen vergleichbar. Die Strauss & Partner-Gruppe ist nun 100-prozentige Tochtergesellschaft der UBM.

INFO: UBM ist über den gesamten Lebenszyklus von Immobilien aktiv. Dies umfasst sowohl die Neubauentwicklung als auch Stadt- und Baulandentwicklungen größerer Flächenareale sowie die Umnutzung und Revitalisierung von Objekten. Das Unternehmen fokussiert sich auf die Objektklassen Hotel, Büro, Wohnen, Handel und Multi-Use-Objekte. Die Development-Leistungen werden für das eigene Portfolio sowie für institutionelle Investoren und Dritte erbracht. Neben der Immobilienentwicklung werden auch eigene Objekte, insbesondere Hotels betrieben.

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Anleihen Finder Redaktion. Timm Henecker.

Foto: UBM Development AG

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