Anleihen-Barometer: EYEMAXX-Anleihe 2018/23 (A2GSSP) auf 4 Sterne heraufgestuft

Montag, 19. November 2018


In einem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer bewerten die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die 5,50%-EYEMAXX-Anleihe 2018/23 (WKN A2GSSP) als „attraktiv“ mit 4 von 5 möglichen Sternen. Dies ist eine Heraufstufung der EYEMAXX-Anleihe, die noch im April dieses Jahres kurz nach der Emission mit 3,5 Sternen bewertet wurde.

Die EYEMAXX Real Estate AG habe sich als Immobilienprojektentwickler mit einem erfolgreichen Track Record im Markt etabliert, so die Analysten der KFM. Mit der erfolgreichen Umsetzung der im Bestand befindlichen Immobilienprojekte mit einem Volumen in Höhe von 890 Mio. Euro an unterschiedlichen Standorten könne die Emittentin in den kommenden Jahren die Bonitätskennzahlen signifikant verbessern. Aufgrund der aktuellen Rendite in Höhe von 5,84% p.a. (auf Kursbasis 99,00% am 16.11.2018) in Verbindung mit der zu erwarteten Verbesserung der Bonitätskennziffern für die kommenden Jahre wird die 5,50%-EYEMAXX-Anleihe daher auf 4 Sterne heraufgestuft.

EYEMAXX-Anleihe 2018/23

ANLEIHE CHECK: Die im April 2018 emittierte Unternehmensanleihe der EYEMAXX Real Estate AG mit einem Gesamtvolumen in Höhe von 30 Mio. Euro und einer Laufzeit von fünf Jahren (Laufzeit bis zum 25.04.2023) ist mit einem Zinskupon von 5,50% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 26.04. und 26.10.) ausgestattet. Die Emissionserlöse werden für neue Immobilienprojekte, die Erweiterung und Modernisierung von Bestandsimmobilien sowie die Finanzierung des Ausbaus von neuen Immobilienentwicklungen verwendet.

Anleihebedingungen: In den Anleihebedingungen sind vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin zum 25.04.2021 zu 102,50%, zum 25.04.2022 zu 101,25% und zum 25.10.2022 zu 100,625% des Nennwerts vorgesehen. EYEMAXX verpflichtet sich während der Laufzeit der Anleihe keine Gewinnausschüttung vorzunehmen, die 40% der IFRS-Jahresüberschuss überschreiten. Gewinnausschüttungen dürfen nur dann vorgenommen werden, wenn das Konzerneigenkapital gemäß IFRS den Wert von 30 Mio. Euro übersteigt.

TIPP: Lesen Sie auch ein aktuelles Anleihen Finder-Interview mit EYEMAXX-Chef Dr. Michael Müller

Signifikante Verbesserung möglich

Die EYEMAXX Real Estate AG konnte in den letzten sechs Jahren kontinuierlich profitabel wachsen und die Geschäftstätigkeit deutlich ausweiten. Mit einem EBITDA in Höhe von 6,4 Mio. Euro für das 1. Hj. des Jahres 2017/2018 (Vorperiode: 4,6 Mio. Euro) werden die Gesamt-Zinsaufwendungen in Höhe von 2,6 Mio. Euro für den genannten Zeitraum laut KFM-Analyse hinreichend gedeckt. Die EBITDA-Marge beträgt demnach 54% nach 50% in dem Vergleichszeitraum. Das Ergebnis nach Steuern (EAT) beträgt 2,2 Mio. Euro nach 1,3 Mio. Euro zur Vorperiode. Die Eigenkapitalquote erhöhte sich trotz stark gestiegener Bilanzsumme von 30,2% auf 31,2% auch dank einer Kapitalerhöhung von 5,5 Mio. Euro. Die Empfehlungen des Best-Practice Guide der Börse Frankfurt zur Kapitaldienstdeckung, Verschuldung und Kapitalstruktur werden erfüllt, so die Analysten.

Und weiter: Mit der Entwicklung von Immobilienprojekten werden Entwicklerrenditen erwirtschaftet. Daneben werden vermietete Gewerbeimmobilien in Deutschland und Österreich im Bestandsportfolio gehalten und damit kontinuierliche Cashflows durch Mieteinnahmen generiert, die in den letzten Jahren gesteigert werden konnten. Aufgrund der erzielten Akquisitionserfolge sowie des Fortschritts bei den in Umsetzung befindlichen Projekten wird eine weitere Gewinnsteigerung für das nächste Geschäftsjahr 2018/2019 erwartet. Laut Konzernhalbjahresabschluss zum 30.04.2018 werden von der EYEMAXX Real Estate Immobilienprojekte mit einem Gesamtverkaufswert in Höhe von rund 890 Mio. Euro entwickelt. Mit rund 80% liegt der Schwerpunkt der Projektentwicklung auf Wohn- und Gewerbeimmobilien an sieben Standorten in Deutschland.

Mit erfolgreicher Umsetzung des vorliegenden Auftragsbestandes dürften sich nach Einschätzung der KFM-Analysten eine weitere Steigerung des Betriebsergebnisses und eine signifikante Verbesserung der Bonitätskennzahlen der EYEMAXX Real Estate AG ergeben. Die erfolgreiche Umsetzung von Immobilienprojekten in den vergangenen Jahren mit einem Gesamtvolumen von rund 300 Mio. Euro, in denen Immobilienprojekte entwickelt, fertiggestellt und verkauft wurden, dokumentiere zudem die Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells der EYEMAXX.

INFO: Die EYEMAXX Real Estate AG Deutschland wurde von Dr. Michael Müller gegründet und nachhaltig erfolgreich entwickelt. Die Unternehmensgruppe hat sich als Immobilienentwickler auf Wohnimmobilien, Stadtquartiersentwicklungen und Pflegeheime spezialisiert.

Anleihen Finder Redaktion.

Foto: pixabay.com

Anleihen Finder Datenbank:

EYEMAXX Real Estate AG 2018/2023

EYEMAXX Real Estate AG Wandelanleihe 2017/19

EYEMAXX Real Estate AG 2016/2021

EYEMAXX Real Estate AG 2014/2020

EYEMAXX Real Estate AG 2013/2019

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