Mittelstandsanleihen: Immer mehr Ratingagenturen entdecken den Markt – Wie Scope, Feri, Euler Hermes und Standard & Poor’s zum Branchenprimus Creditreform Rating aufrücken wollen
Anleihen-Boom in Deutschland: Allein in den Monaten Juni und Juli 2013 verbuchte die Anleihen Finder Datenbank 16 neue Unternehmensanleihen hiesiger Mittelständler. Und: Eine Notierung der Emissionen an einem der Mittelstandssegmente der Börsen gehört inzwischen zum Standard. Da die Voraussetzung hierfür ein Rating ist, eröffnet der Emissions-Boom für Ratingagenturen ein dynamisch wachsendes, lukratives Geschäftsfeld. Das haben auch die Player der Branche Services erkannt und versuchen, wie die Scope Group oder die Feri EuroRating, sich in dem Markt zu positionieren, der derzeit noch vom Branchenprimus Creditreform Rating AG dominiert wird.
Am deutlichsten sichtbar war die „Offensive“ der Rating Agentur Scope. Die Unternehmensgruppe aus Berlin veröffentlichte Ratings zu fast jeder mittelständischen Neuemission – und zwar zu großen Teilen unbeauftragt. Die Analysten gingen also weit in die Vorleistung, um sich im Markt Gehör zu verschaffen und ihre Expertise unter Beweis zu stellen. Und sie hatten Erfolg: Mit Ratings der Emissionen der Hahn Immobilien AG, des Küchenherstellers ALNO AG, der Immobilien-Projektgesellschaft IPSAK mbH, der BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG und zahlreichen anderen, ist Scope inzwischen gut im Geschäft. Auffällig ist, dass die Berliner fast ausschließlich Anleiheratings erstellen und nicht – wie sonst in der Branche üblich – lediglich die Emittenten raten.
Feri EuroRating Services AG: Schwerpunkt auf Branchen-Analyse
Auch Feri EuroRating Services AG, Wirtschaftsforschungsinstitut und bereits etablierte Ratingagentur, möchte nun ein Stück vom Kuchen. Anfang August verkündeten die Berliner per Pressemitteilung, dass sie künftig auch Unternehmensanleihen bewerten werden. Mit der Anleihe der MIFA Mitteldeutsche Fahrradwerke, einem Private Placement, konnte Feri bereits ein erstes beauftragtes Rating erstellen. Die Analysten attestierten der zu 7,5 Prozent verzinsten Emission ein Investment-Grade Rating von BBB-.
Von den Ratings der Mitbewerber grenzt sich die Methodik von Feri vor allem durch den starken Fokus auf die Analyse der Branche des Emittenten ab. „Hier verfügen wir über eine 20jährige Expertise und haben Daten über mehr als 600 Branchen gesammelt“, erläutert Wolfgang Kubatzki, Mitglied der Geschäftsleitung bei der Feri EuroRating, und begründet diesen Ansatz so: „Unsere Erfahrung hat gezeigt, dass sich ein Unternehmen der Entwicklung seiner Branche nur schwer entziehen kann.“
Zu diesem „top-down-Ansatz“ aus Branchen und Wettbewerbsanalyse kommt dann der „bottom-up“-Ansatz der klassischen Unternehmensanalyse. Ist ein Emissionsrating gewünscht, fließen in das so erstellte Unternehmensrating zusätzlich Anleihen-spezifische Features wie Besicherung und Covenants ein. Kubatzki ist zuversichtlich, dass sich die Feri EuroRating im Markt der Mittelstandsanleihen etablieren kann. „Wir bekommen eine Reihe von Anfragen“, so der Analyst.
.Lesen Sie im zweiten Teil, wie Standard & Poor’s im Ratinggeschäft für mittelständische Unternehmen mitmischen will, warum Euler Hermes für Diskussionsstoff in der Rating-Branche sorgt und was kritische Stimmen vermuten, warum das Management der Börse Düsseldorf die Rating-Aufnahmeregeln des Segments „der mittelstandsmarkt“ gelockert hat.
Den ganzen Artikel können Sie bereits in unserem neuen Newsletter lesen. Laden Sie sich hier unseren aktuellen “Der Anleihen Finder August 2013-2″ kostenlos herunter. Melden Sie sich hier kostenlos für den Newsletter an, so dass “Der Anleihen Finder” automatisch im Zwei-Wochen-Rhythmus in Ihr E-Mail-Postfach gelangt. Es entstehen Ihnen keine Kosten.
Anleihen Finder Redaktion
Foto: Dieter Schütz/pixelio.de
Zum Thema
Standard & Poor’s: Neue Mittelstands-Bonitätseinschätzung ist auf Privatplatzierungen zugeschnitten
Ähnliche Artikel
-
Johannes Führ: Immer mehr Unternehmen werden an den Markt treten – es kommt zu einem weiteren Wachstum des Segments
Welche Ereignisse haben den Markt für deutsche Mittelstandsanleihen in 2012 am meisten geprägt? Wie wird sich der Markt der Mittelstandanleihen im neuen Jahr 2013 weiterentwickeln? […]
-
Bewegung auf dem Rating-Markt: Standard & Poor’s entdeckt deutschen Mittelstand – Euler Hermes will mehr Emissionsratings – Börse Düsseldorf stellt Relevanz von Ratings in Frage – Teil 2
Die Ratingagentur Standard & Poor‘s, die schwerpunktmäßig eher größere Unternehmen ratet, hat jetzt den deutschen Mittelstand für sich entdeckt und die „Mittelstands-Bonitätseinschätzung“ (auch MME für […]
-
Scope Ratings sieht „steigende Refinanzierungsrisiken bei deutschen Mittelstandsanleihen“– „Weitere Ausfälle am Markt für Mittelstandsanleihen“
Die Berliner Ratingagentur Scope Ratings AG sieht große Refinanzierungsrisiken für die Jahre 2017 und 2018, wenn Anleihevolumen von insgesamt 1,6 Milliarden bzw. 2,4 Milliarden Euro […]
-
ANLEIHEN-Woche #KW41 – 2019: Saxony, Minerals & Exploration, MGI, Tempton, ENERTRAG, Eyemaxx, PNE, Nordex, FCR Immobilien, ETL, …
In der Kalenderwoche 41 (07. bis 11. Oktober 2019) gibt die Saxony Minerals & Exploration (SME AG) den Zinskupon ihrer Debüt-Anleihe 2019/25 (ISIN: DE000A2YN7A3) bekannt […]
ABO Wind AG sammelt 65 Mio. Euro mit neuem Green Bond ein – Finaler Zinskupon von 7,75% p.a. #ABOWind #ABO #Wind #Anleihe #GreenBond #Platzierung #Auftsockung #Zinskupon #Kapitalmarkt https://t.co/9Dzn5W4HHc
— Anleihen Finder (@AnleihenFinder) May 2, 2024
Meistgelesene Artikel in den letzten 24 Stunden - Top 15
- ABO Wind AG sammelt 65 Mio. Euro mit neuem Green Bond ein – Finaler Zinskupon von 7,75% p.a.
- R-LOGITECH begibt neue 250 Mio.- Euro-Anleihe via Privatplatzierung
- Schlote-Anleihe: SdK lädt zu Webcast am 6. Mai um 16 Uhr
- R-Logitech wird Anleihe-Zinszahlung „kapitalisieren“
- ANLEIHEN-Woche #KW17 – 2024: ABO Wind, Groß & Partner, Greencells, ELARIS, FCR Immobilien, Ekosem-Agrar, Werder Bremen, Mutares, paragon, NEON EQUITY, MS Industrie, pferdewetten, Homann Holzw., SynBiotic, Energiekontor, Dt. Rohstoff, LEEF, …
- Zeichnungsstart für 10%-NEON EQUITY-Anleihe (A383C7) am 6. Mai 2024
- „Die Prolongation ist für Huber Automotive von existenzieller Bedeutung“ – Interview mit Martin Huber, CEO der Huber Automotive AG
- Nordic Bonds: Attraktive Investitionsmöglichkeit mit standardisierter und transparenter Dokumentation
- +++ NEUEMISSION +++ BIOGENA begibt erste Unternehmensanleihe – Zinskupon von 7,50% p.a. – Volumen von bis zu 6 Mio. Euro
- Schlote und SdK einigen sich bei Anleihe-Restrukturierung – 2. AGV am 21. Mai in Harsum
- Laurél / Munich Brand Hub: zweifelhafte Beschlüsse
- Greencells GmbH plant vorzeitige Anleihe-Rückzahlung zu 102%
- …und raus bist Du: Emittenten-Kündigungsrechte bei Mittelstandsanleihen
- SV Werder Bremen sportlich und finanziell im Plan
- Ekosem-Agrar Gründer Stefan Dürr schreibt Brief an Anleihegläubiger: „Gute Lösung“
VIDEO-TALK
"In 2024 rechnen wir mit einem weiter ansteigenden Transaktionsvolumen am KMU-Anleihemarkt" - Niklas Rüsch, Director Equity & Debt Capital Markets bei der ICF BANK, im Capital Markets Talk mit Franziska Schimke über die Entwicklung des KMU-Anleihemarktes.