ALNO AG: Scope bestätigt Anleihe-Rating von „B-“ – Emittenten-Rating bei „CCC“ – Ausblick negativ – „Schwache Rentabilität und hohe Abhängigkeit von Konjunkturzyklen“

Scope Ratings hat das Anleihe-Rating des ALNO-Bonds mit der Note „B-“ bewertet und somit die Bewertung aus dem April 2014 bestätigt. Auch das Emittenten-Rating der ALNO AG wurde erneut mit „CCC“ beurteilt. Die Rating-Ausblicke seien – anders als im vorherigen Rating im April 2014 – jedoch negativ, so Scope.

Bewertungsgründe von Scope

Die Emittentin habe laut Scope ein „sehr schwaches Finanzrisikoprofil“. Zudem sei die Rentabilität gering und die Abhängigkeit von Konjunkturzyklen sehr hoch. Aufgrund ihrer schwachen Liquiditätslage benötige die ALNO AG eine starke externe Finanzierung, um das operative Geschäft zu finanzieren, so Scope.

Positiv bewertet Scope die „solide Marktposition“ der ALNO AG, die zu den „Top 3“-Marktteilnehmern im deutschen und schweizerischen Markt für Küchenmöbel gehöre und mit einer „ausgezeichneten Markenbekanntheit“ sowie einer guten „geografischen Diversifizierung“ ausgestattet sei.

Aufgrund der Übernahme der Swiss AFP Küchen im März 2014 sei die Finanzlage der ALNO AG noch schwach, jedoch erwarten die Ratinganalysten erhebliche Verbesserungen durch Synergieeffekte und Restrukturierungsmaßnahmen. Scope sieht in AFP eine starke Marke, die die geografische Diversifizierung von ALNO weiter verbessere.

ALNO-Bond bei 74,5 Prozent

Die ALNO-Anleihe hat ein Gesamtvolumen von 45 Millionen Euro und ist mit einem Zinskupon von 8,5 Prozent ausgestattet. Die Laufzeit endet im Mai 2018.

Aktuell liegt der Kurs der ALNO-Unternehmensanleihe bei 74,5 Prozent (Stand: 13.01.2015) und somit wieder etwas besser als zum Jahresbeginn als der Kurs auf 60 Prozent fiel.

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Anleihen Finder Redaktion. Timm Henecker.

Foto: ALNO AG

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Unternehmensanleihe der ALNO AG 2013/2018

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