Mittelstandsanleihen Index GBC MAX „stabil“ – 11 neue KMU-Anleihen im Index

Dienstag, 21. November 2023

Der Mittelstandsanleihen Index GBC MAX (ISIN: DE000SLA1MX8) zeigt sich aktuell in einem herausfordernden Marktumfeld mit rund 130 Indexpunkten relativ stabil. Wie der Gesamtmarkt der KMU-Anleihen, war auch GBC MAX in zuletzt von den sich deutlich verschärften wirtschaftlichen Rahmenbedingungen (starke Zinswende, schwierige konjunkturelle Lage, Inflationsdruck etc.) betroffen, die zu einem deutlichen Kurssturz des Index auf einen Tiefstwert von 128 Indexpunkten im August geführt haben. Seitdem verzeichnet der Anleiheindex eine relativ robuste Indexentwicklung inklusive leichter Erholung. Aufgrund des schwierigen Marktumfelds beträgt die Performance des GBC MAX für das laufende Jahr -4,72% (YTD-Performance). Die Long-Run-Performance seit seiner Auflage (01.02.2013) ist trotz des schwierigen Marktumfelds weiterhin mit einem Wertzuwachs von +12,82% solide im Plus.

Ursachen für Kurssturz: Neben dem sich deutlich verschlechterten Marktumfeld hat auch die Krise auf dem Immobilienmarkt und die Schieflage einzelner Emittenten des Bondsegments den Mittelstandsanleihen-Sektor deutlich belastet. Gerade die Immobilienbranche hat sich in den vergangenen Jahren sehr stark über den Mittelstandsanleihenmarkt finanziert bzw. refinanziert.

HINWEIS: Die vollständige Index-Analyse finden Sie hier: https://www.more-ir.de/d/28355.pdf

Änderungen seit April 2023

Seit dem letzten Index-Update im April 2023 wurden 11 neue Anleihen in den GBC MAX aufgenommen und gleichzeitig haben 11 Anleihen den Index verlassen. Somit befinden sich aktuell 34 Unternehmensanleihen und sonstige Wertpapiere im Index.

Die größten Positionen des GBC MAX (vor Neuanpassung) stellen im November 2023 die Anleihen der Adler Real Estate AG, der Vossloh AG, der Media and Games Invest SE, der Deutsche Rohstoff AG und der Bilfinger SE dar. Diese fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt rund 28,2% des Index aus. Die verbleibenden restlichen 71,8% verteilen sich demnach auf die weiteren Anleihen und sonstigen Wertpapiere. Der durchschnittliche Coupon und die durchschnittliche gewichtete Effektivrendite des aktuellen Portfolios beträgt 5,31% bzw. 10,58%. Die gewichtete Duration der Anleihen beläuft sich aktuell auf 2,91 Jahre.