German Pellets GmbH: Unternehmensrating auf „C“ (watch) gesenkt – Was sind 50 Prozent der Gesellschafteranteile wert?

Die Creditreform Rating AG hat das Unternehmensrating der German Pellets GmbH von „BB-“ (watch) auf „C“ (watch) herabgestuft. Das teilten sowohl die Wismarer Emittentin als auch die Ratingagentur mit. Der Grund ist die vom Unternehmen geplante Laufzeitverlängerung der German Pellets-Anleihe 2011/16 (WKN: A1H3J6). Das Rating bleibt aufgrund der gegenwärtigen Situation des Unternehmens weiterhin unter verschärfter Beobachtung (watch).

Laufzeitverlängerung als Grund für Herabstufung

Die Herabstufung ist aufgrund der jüngsten Geschehnisse und der geplanten Laufzeitverlängerung wenig überraschend und zunächst als technisch formaler Akt zu betrachten.„Mit einer Laufzeitverlängerung würde die Anleihe gemäß der originären Anleihebedingungen nicht fristgerecht bedient. Dieses stellt unter den vorliegenden Voraussetzungen einen temporären Ausfall des Unternehmens gemäß unserer Ratingsystematik dar“, schreibt die Creditreform.

„Erhöhte Risiken“

German Pellets hatte jüngst Pläne zu einer zweijährigen Laufzeitverlängerung der Anleihe 2011/16 veröffentlicht, über die eine Gläubigerversammlung am 10.02.2016 entscheiden soll. Das Unternehmen prüft nach eigenen Angaben auch andere Refinanzierungsalternativen. Sollte die Laufzeitverlängerung nicht beschlossen werden, sehen die Ratinganalysten der Creditreform dennoch „erhöhte Risiken für eine Zahlungsunfähigkeit“ bei Fälligkeit der Anleihe am 01.04.2016. Dies begründe den Downgrade auf „C“ (watch).

Gesellschafteranteile

Neben einer Verlängerung der Laufzeit um zwei Jahre auf den 31. März 2018 ist nach Angaben der German Pellets GmbH eine Anpassung des Zinssatzes auf jährlich 5,25 Prozent für die Verlängerungsperiode vorgesehen sowie eine zusätzliche Besicherung der Anleihe durch 50 Prozent der Gesellschafteranteile. Offen bleibt jedoch noch, welchen Wert die 50 Prozent der Gesellschafteranteile haben, um eine Zinsreduzierung auf 5,25 Prozent zu rechtfertigen, und auf welchen Grundlagen der Wert der Gesellschafteranteile ermittelt wird.

INFO: Zuletzt hatten sich sowohl die SdK Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger e.V. als auch die Deutsche Investoren Union DIU e.V. gegen die geplanten Maßnahmen der German Pellets GmbH ausgesprochen.

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Anleihen Finder Redaktion. Timm Henecker.

Foto: German Pellets GmbH

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