Ekosem-Agrar GmbH verlässt Default-Status: Rating auf „CCC“ angehoben – Unternehmen unzufrieden mit Ratingeinschätzung

Die Creditreform Rating AG hat das Unternehmensrating der Ekosem-Agrar GmbH von „D“ auf „CCC“ angehoben und dem Rating einen stabilen Ausblick bescheinigt.

Das Unternehmen hat die Laufzeitverlängerung der beiden Anleihen 2012/21 (ISIN DE000A1MLSJ1) und 2012/22 (ISIN DE000A1R0RZ5) abgeschlossen, wodurch laut Creditreform das Ausfallkriterium entfallen sei.

INFO: Lesen Sie dazu auch folgenden Artikel: Ekosem-Agrar GmbH: Beschlossene Laufzeitverlängerung der Anleihen lässt Unternehmensrating zunächst auf „D“ (Default) fallen – Neues Rating der Creditreform soll zeitnah folgen

Wachstumskurs mit Risiken

Positiv hervorgehoben wurde der weiterhin profitable Wachstumskurs der Gesellschaft, dem nach Ansicht der Ratinganalysten jedoch Risiken aus der hohen Verschuldung und der Kreditgewährung an die Schwestergesellschaft Ekotechnika Holding GmbH gegenüberstehen. Diesen Krediten in „beachtlichem Umfang“ messen die Ratinganalysten hohe Risiken bei.

Länderrisiko Russland

Maßgeblich für die Ratingeinschätzung seien zudem die Einschätzungen der Analysten zum Geschäftsverlauf in 2015 und das weiterhin hohe Länderrisiko Russlands. Trotz der Verlängerung der Anleihen geht die Creditreform davon aus, dass sich die Struktur der Passiva, aufgrund des Anstieges der kurzfristigen Verbindlichkeiten, insgesamt verschlechtert hat. Dies spiegle sich auch in niedrigen Liquiditätskennziffern und dem negativen Net Working Capital wider, so die Analysten.

Ekosem-Agrar mit Ratingeinschätzung unzufrieden

Aus Sicht des Ekosem-Agrar-Managements reflektiere die Ratinganhebung um eine Stufe nicht die erheblich verbesserte bilanzielle Situation nach der Verlängerung der beiden Unternehmensanleihen um jeweils vier Jahre. Auch das in den letzten Monaten verbesserte Länderrisiko Russlands durch die Stabilisierung der politischen Rahmenbedingungen sowie der Wirtschaftsindikatoren (Ölpreis, Währung) fließe nach Unternehmensangaben nicht ausreichend in die Beurteilung ein.

Hinweis: Die Ekosem-Agrar GmbH wird zeitnah vorläufige Kennzahlen zum ersten Quartal 2016 und in der zweiten Juni-Hälfte den geprüften Konzernabschluss 2015 veröffentlichen.

ANLEIHE CHECK I: Die Ekosem-Agrar Anleihe 2012/21 (ISIN DE000A1MLSJ1) hat ein Gesamtvolumen von 50 Millionen Euro, wird jährlich mit 8,75 Prozent verzinst und läuft nun bis zum 23. März 2021. Die Anleihe notiert aktuell bei 86 Prozent (Stand: 06. Juni 2016).

ANLEIHE CHECK II: Die Ekosem-Agrar-Anleihe 2012/22 (ISIN DE000A1R0RZ5) hat ein Gesamtvolumen von 78 Millionen Euro, wird jährlich mit 8,50 Prozent verzinst und wird nun erst am 07. Dezember 2022 fällig. DEr aktuelle Anleihe-Kurs liegt bei 74 Prozent (Stand: 06. Juni 2016).

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Anleihen Finder Redaktion. Timm Henecker.

Foto: Jeroen Bennink / flickr

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