„Wir entwickeln Iute zu einer digitalen Bank für den Alltag“ – Interview mit Iute-CEO Tarmo Sild

Mittwoch, 23. April 2025

Umtausch-Emission inkl. Aufstockung

Das baltische Fintech Iute plant die Emission einer neuen Unternehmensanleihe und bietet den Inhabern ihrer bestehenden Anleihe 2021/26 (ISIN XS2378483494) aktuell die Möglichkeit, diese entweder in die neue Anleihe 2025/30 zu tauschen oder alternativ zurückzugeben. Das Angebot ist daran geknüpft, dass mindestens 75 Mio. Euro der bestehenden Anleihe angedient oder getauscht werden. Die Frist für das bedingte Umtausch- und Rückkaufangebot läuft noch bis zum 7. Mai 2025. CEO Tarmo Sild erläutert uns die Hintergründe der geplanten Transaktion und gibt einen Einblick in die gegenwärtige Unternehmensentwicklung.

Anleihen Finder: Sehr geehrter Herr Sild, Iute ist aktuell wieder am Kapitalmarkt aktiv. Welche Ziele verfolgen Sie mit dem aktuellen Umtausch- und Erhöhungsangebot?

Tarmo Sild: Wir wollen unsere Verbindlichkeiten-Struktur verlängern, indem ein Großteil unserer Verbindlichkeiten erst im Jahr 2030 statt im Jahr 2026 fällig werden. Zudem möchten wir unser Kreditportfolio um mindestens 50 Millionen Euro ausbauen. Auch wollen wir die Finanzierungsbasis von Iute stärken, um langfristiges Wachstum zu garantieren und somit einen Mehrwert für unsere Kunden und Investoren zu schaffen. Wir setzen einen Weg fort, der 2019 begann, als wir erstmals an den Kapitalmarkt gingen, um unsere Transformation mit einem vollständigen digitalen Ecosystem zu finanzieren. Das aktuelle Angebot an die jetzigen Anleihegläubiger ermöglicht es uns, die bestehende Anleihe 2021/2026 zu refinanzieren und gleichzeitig Kapital für das weitere Wachstum von Iute zu beschaffen. Unser Ziel ist es, bis 2027 eine Million aktive Kunden zu erreichen. Dafür benötigen wir eine stabile und langfristige Kapitalbasis. Der Erlös aus der neuen Anleihe wird unsere Investitionen in unsere Technologie unterstützen: Skalierung unserer Wallet- und Versicherungsservices, die Erhöhung des Wachstums der Myiute-App und die Verbesserung der Back-End-Abläufe durch Technologie, Data-Science und Automatisierung. Wir entwickeln Iute zu einer digitalen Bank für den Alltag.

„Unser Ziel ist es, bis 2027 eine Million aktive Kunden zu erreichen“

Anleihen Finder: Welche Vorteile haben bestehende Anleihegläubiger, wenn sie das aktuelle Angebot annehmen? Wird die neue Anleihe in irgendeiner Weise besichert?

Tarmo Sild: Das aktuelle Angebot bietet bestehenden Anleihegläubigern zwei attraktive Optionen – beide sind auf die unterschiedlichen Anlegerbedürfnisse im aktuellen Marktumfeld zugeschnitten. Unseren Anleihegläubigern, die uns weiterhin die Treue halten, bieten wir eine kontinuierliche Laufzeit bis 2030 mit einer zu erwartenden Rendite von über 11 %. Wir bieten eine attraktive Reinvestitionsmöglichkeit: den Umtausch der Anleihen 2021/2026 in neue Anleihen 2025/2030 sowie einen Bar-Bonus von 2,50 Euro pro umgetauschte Anleihe. Die Anleger erhalten eine neue Anleihe mit einem jährlichen Mindestkupon von 11 % und einer verlängerten Laufzeit bis 2030. Dies ermöglicht es den Anleihegläubigern, eine hohe feste Rendite zu sichern, eine stabile, bewährte Anlage fortzusetzen und gleichzeitig an der nächsten Wachstumsphase von Iute teilzuhaben.

Gleichzeitig berücksichtigen wir aber auch, dass manche Anleger u.U. Liquidität bevorzugen und aus ihrer Anleihe aussteigen möchten. Anleihegläubiger, die aus ihrer Anlage aussteigen möchten, können ihre Anleihen für 99 Euro pro Anleihe zurückverkaufen. Aus Bonitätssicht hat sich Iute gut entwickelt. Wir haben die Risikokosten auf 9,1 % gesenkt und unser Bruttokreditportfolio auf 317,6 Millionen Euro erhöht. Die neue Anleihe ist wie die vorherige vorrangig besichert. Anleger, die unsere langfristige Perspektive teilen, haben die Chance auf eine starke Rendite von einem Unternehmen, das kontinuierlich gute Ergebnisse erzielt hat.

Anleihen Finder: Die geplante Kapitalmarkttransaktion ist an verschiedene Bedingungen geknüpft. Was passiert, wenn diese nicht erfüllt werden? Gibt es einen Plan B?

Tarmo Sild: Das Umtausch- und Barangebot ist zunächst nur an eine Bedingung geknüpft. Das bedeutet, dass es nur dann umgesetzt wird, wenn der Gesamtbetrag der umgetauschten oder angedienten Anleihen 2021/2026 mindestens 75 Mio. Euro betragen. Sollte der erste Schritt erfolgreich sein, dann müssen auch weitere Bedingungen bzgl. der neuen Anleihen erfüllt werden, so dass der Umtausch oder die Andienung der Anleihen auch effektiv werden, wie z.B. eine Neuemission von mindestens 125 Mio. Euro, einen angebotenen Kupon von mindestens 11 %, eine Notizaufnahme in Frankfurt, für den High-Yield-Bereich marktübliche Investorenschutzrechte inklusive Covenants etc. Nur wenn alle diese Bedingungen erfüllt werden, wird der Umtausch oder die Andienung der Altanleihen ausgeführt. Weitere Details können bei uns auf der Homepage nachgelesen werden.

„Wird der Umtausch-Schwellenwert von 75 Mio. Euro nicht erreicht, kommt es erstmal zu keinem neuen Angebot“

Wird dieser Schwellenwert von 75 Mio. Euro nicht erreicht, kommt es zunächst zu keinem neuen Angebot und die bestehenden Anleihen 2021/2026 bleiben erstmal weiter ausstehend. Das würde bedeuten, dass wir 16 Monate Zeit hätten, uns anzupassen und bei Bedarf im Oktober 2026 vollständig zurückzuzahlen. Sollte das Angebot nicht zustande kommen, werden wir unsere finanzielle Stabilität bewahren, um eventuell wieder an den Markt zu gehen, wenn die Marktbedingungen günstiger sind. Unser Ansatz bleibt diszipliniert, und unsere Priorität gilt der Wahrung der finanziellen Stabilität für Iute und seiner Investoren.

Anleihen Finder: In welche Bereiche soll das neu eingeworbene und zusätzliche Kapital aus der möglichen neuen Anleihe investiert werden?

Tarmo Sild: Das durch die neue Anleihe 2025/2030 eingeworbene Kapital dient zwei Zwecken: erstens der Teilrefinanzierung der ausstehenden Anleihe 2021/2026 und zweitens der Finanzierung des weiteren Wachstums der Iute Group in allen strategischen Bereichen. Die Refinanzierung ermöglicht es uns, Zinsrisiken proaktiv zu steuern und langfristige Stabilität zu sichern. Gleichzeitig verschafft uns diese Transaktion Spielraum für Investitionen in die Entwicklung digitaler Finanzdienstleistungen.

Unser strategisches Ziel ist es, bis Ende 2027 die Anzahl von einer Million aktive Kunden zu erreichen. Dieses Wachstum wird vor allem durch den Ausbau der Zahlungsdienste und die verstärkte Nutzung der Myiute-App vorangetrieben, wobei es hierbei nicht nur um Volumen geht. Wir konzentrieren uns auf tiefgehende Qualität, nicht nur auf Skalierung. Jedes angebotene Produkt, jede Schnittstelle und jeder Service soll den Kunden im Mittelpunkt sehen. Der Kunde steht bei uns an erster Stelle. Letztlich wollen wir mit Iute die digitale Bank mit der meistgenutzten Super-App in unseren Märkten werden. Zusätzlich stärken wir außerdem unsere Bankinfrastruktur, wozu auch die kontinuierliche Transformation der moldawischen Energbank zu einem digitalen Institut gehört und die Skalierung unserer lizenzierten Geschäftstätigkeiten in Albanien und Bulgarien über IutePay. Um unsere Marktpräsenz weiter auszubauen, investieren wir massiv in Automatisierung, Data Science und KI-gestützte Entscheidungsfindung in unseren Backend-Systemen. So können wir mehr Kunden mit mehr Produkten bedienen und gleichzeitig die Kosten pro Nutzer unter Kontrolle halten, ohne Kompromisse beim Kundenerlebnis einzugehen. Die neue Anleihe wird ein schnelleres und effizienteres Wachstum in unseren Kernmärkten unterstützen.

HINWEIS: Iute lädt zu einem Investoren-Webcast in englischer Sprache am 29. April 2025 um 14:00 MESZ. Eine Teilnahme/Registrierung ist hier möglich: https://nasdaq.zoom.us/webinar/register/WN_b5IgRmhXTjKHQ31jHNG7bA

Anleihen Finder: Sind für die nächsten Jahre auch Akquisitionen oder weitere Markteintritte geplant? Ist zudem auch eine Erweiterung des Produktportfolios vorgesehen?

„Unser Fokus liegt weiterhin auf südosteuropäischen Märkten mit unzureichendem Bankensystem, in die wir als digitaler Player eintreten können“

Tarmo Sild: Unser geografischer Fokus liegt weiterhin auf Südosteuropa – Märkte mit unzureichendem Bankensystem, aber mit passender Regulierung, in die wir als digitaler Player eintreten können. In dieser Region sind Finanzdienstleistungen noch immer langsam, teuer und oft offline. Beispielsweise verlangen Banken und Händler für Konsumentenkredite immer noch sehr hohe Zinsen. Doch genau das ist eine Chance für uns. Wir bauen unsere Präsenz dort aus, wo digitales Finanzwesen das traditionelle Bankwesen überholen kann. Wir erschließen Märkte, in denen wir klare Chancen sehen, digitale Dienstleistungen effizient und profitabel zu skalieren. In diesem Jahr planen wir, in mindestens einem weiteren Land Geschäftsaktivitäten aufzunehmen.

Was das Thema Produkte betrifft, muss jedes Produkt den Customer Life Time Value steigern. Unsere Priorität ist es, Wallet- und Versicherungsdienstleistungen zu völlig unabhängigen Geschäftsbereichen auszubauen. Dies sind keine Nebeneffekte; vielmehr wuchsen die Umsätze aus Wallet-Diensten und der digitalen Versicherungsvermittlung im vergangenen Jahr deutlich schneller als das Kreditgeschäft, und wir erwarten eine weitere Beschleunigung. Auch bei Einlagen und Anlageprodukten sehen wir Potenzial.

Anleihen Finder: Wie hat sich das Kreditgeschäft in den wichtigsten Märkten (z. B. Albanien, Moldawien, Nordmazedonien) zuletzt entwickelt? Wie beurteilen Sie generell die operativen Kennzahlen von Iute für 2024?

Tarmo Sild: Insgesamt verlaufen die Fortschritte planmäßig, trotz zunehmender Komplexität der Regulierung und des zunehmenden Wettbewerbs. Das bedeutet auch, dass unsere Kunden unsere Rechnungen bezahlen, nicht die Gläubiger und nicht die Aktionäre. Wir sind profitabel und bauen gleichzeitig neue operative Fähigkeiten auf, die wir in Zukunft benötigen, um weitere Marktanteile zu gewinnen und Kunden an uns zu binden. Mehr als 10 % unseres Gesamtumsatzes erwirtschafteten wir mit Zahlungsabwicklung und Versicherungsvermittlung. Diese Art von Umsatz wächst schneller als die Einnahmen aus dem Kreditgeschäft, ist profitabel und sichert uns die Kundenbindung.

„Die Maschine läuft erfolgreich und die digitale Skalierung verläuft wie geplant“

Im Jahr 2024 erreichte unser Kreditvolumen in unseren wichtigsten Märkten neue Höchststände. Wir vergaben Kredite im Volumen von 376,5 Millionen Euro, fast 30 % mehr als im Vorjahr. Unser Bruttokreditportfolio wuchs auf 317,6 Millionen Euro. Wir zeichneten 359.000 neue Kreditverträge – mehr als je zuvor – und konnten dabei die Risikokosten auf 9,1 % senken und die Rückzahlungsdisziplin (CPI30) von 86,6 % aufrechterhalten. Diese Zahlen spiegeln die starke Nachfrage, die konsequente und disziplinierte Kreditvergabe und eine gezielte Verlagerung hin zu längeren Laufzeiten und hochwertigeren Kunden wider. Wir sind nicht durch erhöhte Risiken gewachsen, sondern durch die Verbesserung der Qualität unseres Kundenstamms. Finanziell stieg der Umsatz der Iute Group um 6,6 % auf 112,7 Millionen Euro. Der Nettogewinn lag mit 9 Millionen Euro zwar unter dem internen Ziel, wurde aber durch eine solide operative Performance unterstützt. Die Maschine läuft erfolgreich und die digitale Skalierung verläuft wie geplant.

Anleihen Finder: Wie viele Neukunden konnten Sie im letzten Jahr gewinnen – und wie entwickelt sich die Zahl der Bestandskunden? Wie hoch ist aktuell die durchschnittliche Kredithöhe und -laufzeit?

Tarmo Sild: Es kommt nun darauf an, ob wir von den Kunden sprechen, die die App herunterladen und eine einzelne Transaktion, vielleicht aus purer Neugier, durchführen, oder von denen, die dabeibleiben und den größten Teil unseres Umsatzes und Gewinns ausmachen. Im Jahr 2024 stieg die Gesamtkundenzahl um 10,9 % auf 908.000. Wichtiger ist hervorzuheben, dass die Zahl der aktiven zahlenden Privatkunden 262.000 erreichte und der Umsatz pro Kunde um knapp 10 % auf 432 Euro stieg.

Zum Ende des Jahres 2024 entfielen rund 74 % des Kreditportfolios auf Kreditprodukte mit einer Laufzeit von mehr als 12 Monaten (2023: 49,6 %) und 25,82 % des Kreditportfolios auf Kreditprodukte mit einer Laufzeit von bis zu 12 Monaten (2023: 50,4 %). Diese Verschiebungen spiegeln eine bewusste Hinwendung zu längeren Laufzeiten und einer besseren Kundenqualität wider. Die durchschnittliche Kreditsumme liegt bei über 1.500 Euro.

Anleihen Finder: Wie hoch ist die aktuelle durchschnittliche Rückzahlungsquote Ihrer Kunden? Gibt es signifikante Unterschiede im Kundenverhalten zwischen den verschiedenen Ländern, in denen Sie tätig sind?

„Die allgemeine Rückzahlungsquote CPI30 liegt bei 86,8 %“

Tarmo Sild: Wir messen die Rückzahlungsleistung anhand des CPI30 – dem Prozentsatz der Kunden, die innerhalb von 30 Tagen nach Fälligkeit zurückzahlen. Ende 2024 lag der allgemeine CPI30 der Gruppe bei 86,8 %, Tendenz steigend. Der CPI30 für die Auszahlung aus den letzten 12 – 14 Monaten stieg auf 95,2 %, was den anhaltenden Anstieg des Anteils an risikoärmerem Kunden im Portfolio widerspiegelt. Unsere Kunden werden auf Grundlage von Modellberechnungen zur Ausfallwahrscheinlichkeit in Kreditrisikosegmente eingeteilt, was einen präziseren Kreditrisikoansatz gegenüber Kunden mit unterschiedlichen Risikostufen ermöglicht.

Natürlich gibt es Unterschiede zwischen den Märkten, die wir genau beobachten. Albanien und Moldawien sind führend in Sachen Rückzahlungsdisziplin, und Nordmazedonien ist stabil. Bulgarien holt noch auf – es ist unser neuester Markt, und wir erweitern ihn Schritt für Schritt, lernen und passen uns an. Insgesamt haben wir festgestellt, dass sich die Rückzahlung dort verbessert, wo unsere Scoring-Modelle ausgereifter sind. Je länger wir in einem Markt tätig sind, desto besser sind die Daten und desto voraussagender werden unsere Modelle. Und genau das ist der Schlüssel: Uns geht es nicht nur um Volumen, sondern wir konzentrieren uns auf den Aufbau leistungsfähiger Portfolios.

Anleihen Finder: Welche Maßnahmen haben Sie ergriffen, um das Risiko bei der Kreditvergabe zu minimieren? Und wie sichert sich die Iute-Gruppe generell gegen Zins- und Währungsrisiken ab?

„Änderungen der Basiszinssätze haben keinen Einfluss auf die Konditionen der Kreditverträge von Iute“

Tarmo Sild: Das Kreditrisiko hängt davon ab, was man sicher weiß, was man mit einer gewissen Sicherheit weiß und was man mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit vermutet. Daher muss es sorgfältig unter Berücksichtigung von Effizienz, Geschwindigkeit und Kundenzufriedenheit entwickelt werden. Kreditrisiko ist im Wesentlichen eine stark datengetriebene Funktion, bei der wir Technologie nicht nur zur Datenerfassung, sondern auch zur Erstellung von Prognosen einsetzen und deren Genauigkeit anschließend anhand neuer Daten bewerten. Die Datenmodelle unterliegen einem stetigen Anpassungsprozess.

Das Risikomanagement ist ein zentraler Bestandteil unserer Geschäftstätigkeit – nicht nur als Funktion, sondern als strategische Handlungsfeld im gesamten Konzern. Unsere Kreditmodelle werden intern entwickelt und mit Echtzeitdaten verfeinert. Deshalb konnten sich die Risikokosten im vergangenen Jahr trotz unseres Wachstums auf 9,1 % verbessern. Im Kreditgeschäft haben wir eigene Kreditmodelle entwickelt, die wissenschaftliche Erkenntnisse nutzen, um Ausfallwahrscheinlichkeit, Rückzahlungsverhalten und Abwanderungsrisiko zu bewerten. Im vergangenen Jahr haben wir uns auf längere Laufzeiten und stärkere Kreditnehmer konzentriert und hielten gleichzeitig durch strukturiertes und technologiegestütztes Inkasso in allen Märkten eine hohe Rückzahlungsquote aufrecht (CPI30: 86,6 %).

Änderungen der Basiszinssätze haben keinen Einfluss auf die Konditionen der Kreditverträge von Iute. Wir erzielen weder Gewinne noch Verluste, wenn die EZB oder eine andere Nationalbank ihre Basiszinssätze ändert oder sich der Euribor ändert. Währungsrisiken hingegen werden in den Preis der Iute-Kredite einkalkuliert und den Kunden in Rechnung gestellt. Die Kunden kompensieren Währungsrisiken mit einem effektiven Jahreszins von über 30 %. Darüber hinaus finanziert die Energbank ihr Kreditportfolio vollständig durch lokale Einlagen. Auch Iute in Moldawien, Albanien und Mazedonien verfügt über Finanzierungen in lokaler Währung von lokalen Banken, die mehr als 10 % ihres Kreditportfolios abdecken.

Anleihen Finder: Welche Umsatz- und Ertragsziele verfolgt das Unternehmen für die nächsten Jahre? Wo soll die Iute-Gruppe in fünf Jahren stehen?

„Finanziell streben wir ein Umsatzwachstum von mindestens 10 % jährlich an“

Tarmo Sild: Die Iute Group arbeitet auf unser langfristiges Ziel hin, in allen Märkten, in denen wir tätig sind, eine vollständig digitale Bank zu werden. Wir wollen eine digitale Bank mit der meistgenutzten Super-App für Finanzdienstleistungen in jedem unserer Länder werden. Bis Ende 2027 wollen wir eine Million aktive Kunden in unseren Bereichen Wallet, Kredite und Versicherungen betreuen. Dies wird durch Technologie, operative Größe und Kundennachfrage unterstützt.

Finanziell streben wir ein Umsatzwachstum von mindestens 10 % jährlich und eine Nettogewinnmarge von rund 10 % an. Wir legen zudem Wert auf Effizienz: In unseren Nichtbankengeschäften liegt die Kosten-Ertrags-Relation bereits unter 40 %. Wir beabsichtigen, diese Relation weiter zu senken und gleichzeitig zu skalieren. Bis Ende 2025 streben wir eine Konzernbilanz von 500 Millionen Euro, ein Umsatzwachstum von mindestens 10 % gegenüber 2024 und ein Gewinnwachstum von 20 % an. Die Kosten-Ertrags-Relation im Nichtbankengeschäft wird unter 40 % bleiben.

Anleihen Finder: Besten Dank, Herr Sild.

Anleihen Finder Redaktion.

Credit alle Fotos: Iute Gorp

Portraitfoto Tarmo Sild: Jarek Jõepera

Hinweis: Dieses Interview erschien zunächst in der neuen Ausgabe des Anleihen Finder Newsletters (06-2025). Registrieren Sie sich hier für unseren KOSTENLOSER NEWSLETTER und seien Sie stets informiert.