„Mit dem NDRI-Transparenzstandard erhalten Investoren fundierte Einblicke in den Verteidigungssektor“

Interview mit Axel Anderstedt-Holm, Head of European Debt Listings, Nasdaq Stockholm

Vor dem Hintergrund zunehmender geopolitischer Spannungen rückt die Finanzierung von Verteidigungsprojekten immer stärker in den Fokus der Kapitalmärkte. Die Nasdaq Stockholm hat nun mit den neu eingeführten „Nasdaq Defense, Resilience and Infrastructure“-Kriterien (NDRI) einen speziellen Transparenzstandard für derartige Anleihe-Emissionen geschaffen. Im Gespräch erläutert Axel Anderstedt-Holm, Head of European Debt Listings bei Nasdaq Stockholm, die Ziele des neuen Regelwerks, den ersten Emittenten sowie die Bedeutung des nordischen Anleihemarktes für europäische Unternehmen.

Anleihen Finder: Herr Anderstedt-Holm, Sie haben an der Nasdaq Stockholm vor nicht allzu langer Zeit die Nasdaq Defense, Resilience and Infrastructure Kriterien (NDRI) eingeführt. Könnten Sie uns dieses neue Regelwerk für unsere Leser näher erklären?

Axel Anderstedt-Holm: Der NDRI ist ein freiwilliger Transparenzstandard für Anleihe-Emittenten an der Nasdaq. Er richtet sich primär an Unternehmen aus dem Verteidigungs-Sektor, kann aber auch von Regierungen, Behörden oder Finanzinstitutionen genutzt werden, deren Investitionen einen positiven Beitrag zur Verteidigung leisten. Mit dem NDRI soll die Transparenz für Investoren erhöht werden, indem sie fundierte Einblicke in den Verteidigungssektor erhalten. Im NDRI ist für Anleiheemittenten klar definiert, dass die Erlöse aus der Anleiheemission für Projekte verwendet werden, die die Verteidigung, Resilienz oder Infrastruktur von EU- oder NATO-Mitgliedstaaten oder von Nichtmitgliedstaaten, die formell an den Kooperationsrahmen der EU oder NATO teilnehmen, stärken. Da der Verteidigungssektor insbesondere in Europa sehr relevant geworden ist, haben wir in diesem Zuge ein neues European Defense Bond Framework etabliert.

„Da der Verteidigungssektor insbesondere in Europa sehr relevant geworden ist, haben wir in diesem Zuge ein neues European Defense Bond Framework etabliert“

Anleihen Finder: Einen ersten Bond-Emittenten gibt es dort auch schon. Was können Sie uns zu der Anleihe-Emittentin sagen?

Axel Anderstedt-Holm: Der erste Anleihe-Emittent ist das litauische Staatsunternehmen Valstybės Investicinis Kapitalas (VIK), das mit seinem Bond seit Oktober an der Nasdaq Vilnius gelistet ist. VIK ist ein strategischer Investor und finanziert Projekte im Defense- und Sicherheits-Bereich. Die Anleihe läuft bis 2029 und hat einen Kupon von 3,119% p.a. In einer ersten Tranche wurden bereits 25 Mio. EUR platziert und es gibt Garantien von der litauischen Regierung. Insgesamt beziffert sich das Volumen des VIK-EMTN (Euro Medium Term Note)-Rahmenwerks auf 400 Mio. EUR. Bis zu 71 Mio. EUR sollen für den Bau eines ersten Rheinmetall-Werks in Litauen verwendet werden, das Mitte 2026 in Betrieb genommen werden soll.

Anleihen Finder: Warum ist der Auf- und Ausbau eines Defense-Frameworks für die Nasdaq so wichtig?

„Aufgrund der aktuellen geopolitischen Entwicklungen ist es wichtiger denn je, dass auch Unternehmen aus dem Verteidigungs- und Sicherheitsbereich Zugang zu Investoren und damit finanziellen Mitteln erhalten“

Axel Anderstedt-Holm: Für uns als Börsenbetreiber ist eine unserer primären Aufgaben, Unternehmen beim Zugang zu privatem Kapital zu unterstützen und einen sinnvollen, effizienten Rahmen dafür zu schaffen. Wir möchten auch unsere Handelsteilnehmer und Investoren unterstützen, die eine einfache Möglichkeit suchen, Anlagechancen mit einem klaren Beitrag zur Verteidigung hervorzuheben. Aufgrund der aktuellen geopolitischen Entwicklungen ist es wichtiger denn je, dass auch Unternehmen aus dem Verteidigungs- und Sicherheitsbereich Zugang zu Investoren und damit finanziellen Mitteln erhalten.

Anleihen Finder: Zuletzt hat man generell sehr viele Bond-Emittenten, vor allem aus Deutschland, gesehen, die einen Nordic Bond auflegen. Was macht den nordischen Bond Markt so attraktiv für deutsche Anleihe-Emittenten?

„Wir haben klare Transparenzstandards am Nordic Bond-Markt und bieten hoch-effiziente Prozesse für die Emission von Anleihen an“

Axel Anderstedt-Holm: Wir verfügen hier am nordischen Markt über ein sehr gut ausgebautes Kapitalmarkt-Ökosystem, bestehend aus u.a. zahlreichen Investoren, Finanzinstituten, Analysten und weiteren Intermediären. Wir sind hier sehr gut vernetzt und außerdem sind viele Investoren offen gegenüber Investments in kleinere und mittlere Unternehmen. Somit schließen wir eine Lücke, die in anderen europäischen Märkten zum Teil vorhanden ist. Wir haben klare Transparenzstandards am Nordic Bond-Markt und bieten hoch-effiziente Prozesse für die Emission von Anleihen an. Das schwedische Bond-Format ermöglicht eine schnelle Platzierung am Markt und macht den nordischen Anleihemarkt besonders attraktiv für Emittenten aus anderen europäischen Regionen wie Deutschland. Dies spiegelt sich auch in den Zahlen wider: Im Jahr 2025 ist der nordische Markt für Unternehmensanleihen um 12, 3 % im Vergleich zum Vorjahr gewachsen, in Bezug auf das Emissionsvolumen. Die Nasdaq Stockholm zog eine Rekordzahl neuer Emittenten an. Es gab fünf deutsche Emittenten, darunter die DSI Holding (Dywidag) mit Sitz in München und TIER Mobility (DOTT) aus Berlin.

Anleihen Finder: Wie wird sich der Bond-Markt, speziell der Defense Sektor, aber auch der Anleihemarkt generell im Jahr 2026 entwickeln?

Axel Anderstedt-Holm: Wir sind sehr zuversichtlich für das Jahr 2026 im Allgemeinen und schätzen, dass wir den positiven Trend am Bondmarkt weiter fortsetzen können. Natürlich bleibt die geopolitische Situation nach wie vor herausfordernd, aber gerade für KMU- und Wachstumsunternehmen aus Europa bietet das Nordic Bond-Format eine gute Möglichkeit zur Kapitalaufnahme. Der Defense-Bereich im Speziellen wird unserer Einschätzung nach weiterhin ein wichtiger Sektor in den kommenden Monaten bleiben.

Anleihen Finder: Besten Dank, Herr Anderstedt-Holm.

Anleihen Finder Redaktion.

Titelfoto: pixabay.com

Portraitfoto: Axel Anderstedt-Holm, Nasdaq Stockholm

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