VEDES sagt Goodbye: „Der Kapitalmarkt war ein ungemein wichtiger Wachstumsbeschleuniger für uns“

Mittwoch, 19. November 2025

Im Gespräch mit Julia Graeber, Vorstandsvorsitzende der VEDES AG

Die VEDES AG verabschiedet sich nach 12 Jahren und 3 erfolgreichen Anleihe-Emissionen vorerst vom deutschen Kapitalmarkt. Der Nürnberger Spielwarenhändler hat am 17. November 2025 seine laufende Unternehmensanleihe 2017/26 (ISIN: DE000A2GSTP1) mit einem ausstehenden Volumen von rd. 12,5 Mio. Euro ein Jahr vor Fälligkeit vorzeitig zurückgezahlt. Dabei setzt das Unternehmen auf eine neue Finanzierungsstrategie und die eigene Ertragskraft. „Wir schließen dieses Erfolgskapitel und verabschieden uns aus einer Position der Stärke heraus“, sagt die Vorstandsvorsitzende der VEDES AG, Julia Graeber, im Gespräch mit uns.

Anleihen Finder: Liebe Frau Graeber, die VEDES AG zahlt ihre laufende Unternehmensanleihe vorzeitig zurück und verabschiedet sich damit vorerst vom Kapitalmarkt. Was sind die ausschlaggebenden Gründe für diesen Schritt – und warum gerade jetzt?

Julia Graeber: Die Entscheidung zur vorzeitigen Rückzahlung unserer Unternehmensanleihe basiert auf einer nachhaltig positiven finanziellen Entwicklung und unterstreicht die weitere Stärkung unserer Finanzierungsstruktur. Mit den neuen langfristigen Bankenpartnerschaften konnten wir nun eine attraktive Alternative zur Kapitalmarktfinanzierung realisieren. Jetzt ist der richtige Zeitpunkt, um aus einer Position der Stärke heraus ein klares Signal der Stabilität und Verlässlichkeit zu setzen. Mit der vorzeitigen Rückzahlung zeigen wir, dass wir unsere Versprechen gegenüber dem Kapitalmarkt einhalten, unsere Verpflichtungen vollständig erfüllen und damit ein weiteres Kapitel der VEDES-Erfolgsgeschichte positiv abschließen, wobei wir eine Rückkehr an die Börse nicht komplett ausschließen wollen.

Anleihen Finder: Auf welche Finanzierungsformen setzt die VEDES AG zukünftig?

Julia Graeber: Zukünftig werden wir primär auf eine stabile und diversifizierte Bankenfinanzierung setzen, die durch unsere neu geschlossenen langfristigen Bankenpartnerschaften gesichert ist. Diese Form der Finanzierung bietet uns aktuell die größte Flexibilität und Planungssicherheit. Zudem steht für uns die Eigenfinanzierung aus dem laufenden Cashflow im Mittelpunkt. Durch eine verbesserte Ertragskraft und eine hohe Effizienz im Working-Capital-Management können wir Investitionen auch aus eigener Kraft tätigen. Darüber hinaus wird die bereits seit 2021 bestehende stille Beteiligung der BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH bis 2031/2032 weiterhin eine wichtige Rolle in der Stärkung unseres wirtschaftlichen Eigenkapitals spielen. Dieser ausgewogene Finanzierungsmix schafft die erforderliche Planbarkeit und Stabilität, damit wir unsere Wachstums- und Investitionsprojekte weiterhin erfolgreich realisieren können.

Anleihen Finder: Welche wertvollen Erfahrungen haben Sie in den vergangenen Jahren als Anleihe-Emittentin am Kapitalmarkt gesammelt?

„Wir haben gelernt, wie wichtig klare, konsistente und verlässliche Kommunikation für das Vertrauen der Anleger ist“

Julia Graeber: Die vergangenen zwölf Jahre mit drei erfolgreichen Anleiheemissionen waren für uns äußerst bereichernd. Wir haben tiefgehende Einblicke in die Funktionsweise des Kapitalmarkts gewonnen und ein gutes Gespür dafür entwickelt, wie Investoren und Finanzmedien ticken. Vor allem haben wir gelernt, wie wichtig klare, konsistente und verlässliche Kommunikation für das Vertrauen der Anleger ist – ebenso wie Transparenz und Nachvollziehbarkeit in allen unternehmerischen Entscheidungen. Die Anforderungen des Kapitalmarkts haben zudem dazu beigetragen, unsere internen Prozesse im Reporting, in der Planung und im Risikomanagement noch präziser und strukturierter aufzustellen. Insgesamt hat diese Zeit die Qualität unserer Unternehmenssteuerung auf ein neues Niveau gehoben. All diese wertvollen Erfahrungen werden wir auch in Zukunft nutzen – sowohl gegenüber unseren Eigentümern als auch gegenüber unseren Kapitalgebern.

Anleihen Finder: Was waren aus Ihrer Sicht die größten Vorteile, die sich für VEDES durch die Begebung einer Unternehmensanleihe ergeben haben – beispielsweise im Hinblick auf Bekanntheit, Finanzierungsspielraum oder Investorenkommunikation?

Julia Graeber: Der Kapitalmarkt fungierte als ein ungemein wichtiger Wachstumsbeschleuniger für unsere Unternehmensentwicklung, da die drei Anleiheemissionen uns gleich auf mehreren Ebenen spürbare Vorteile gebracht haben. Zum einen konnten wir unseren Finanzierungsspielraum deutlich erweitern und unsere Bilanzstruktur gezielt diversifizieren, was uns in einer Phase des Wachstums die so wichtige zusätzliche Stabilität und Handlungsfreiheit verschafft hat. Zum anderen hat unsere Präsenz am Kapitalmarkt die Sichtbarkeit der VEDES AG erheblich gesteigert – nicht nur bei Investoren, sondern auch in der breiteren Öffentlichkeit, in der Finanzpresse und bei potenziellen Geschäftspartnern. Dadurch wurde VEDES stärker als dynamischer, moderner Mittelständler wahrgenommen, der offen und transparent mit seinen Stakeholdern kommuniziert. Darüber hinaus hat die regelmäßige Kapitalmarktkommunikation die Qualität unserer internen Prozesse und unserer externen Wahrnehmung nachhaltig gesteigert. All diese positiven Effekte werden auch über das vorläufige Ende unserer Kapitalmarktpräsenz hinaus positiv auf unser Unternehmen nachwirken.

„Die Präsenz am Kapitalmarkt hat die Sichtbarkeit der VEDES AG erheblich gesteigert“

Anleihen Finder: Wie sieht die aktuelle wirtschaftliche Entwicklung der VEDES AG aus? Welche Schwerpunkte setzen Sie derzeit im operativen Geschäft?

Julia Graeber: Die VEDES AG befindet sich auf einem stabilen und zukunftsstarken Kurs, auch wenn das gesamtwirtschaftliche und das branchenspezifische Umfeld weiterhin anspruchsvoll ist. Das 1. Halbjahr 2025 verlief insgesamt zufriedenstellend. Der Konzernumsatz stieg um rund 7 % auf 65,2 Mio. Euro. Das Vorsteuerergebnis (EBT) betrug -0,2 Mio. Euro und entwickelte sich damit leicht über Vorjahr und im Plan. Für das Gesamtjahr 2025 erwarten wir einen Konzernumsatz zwischen 135 Mio. Euro und 145 Mio. Euro sowie ein positives EBT in der Bandbreite von 1,0 Mio. Euro bis 1,5 Mio. Euro.

Unsere strategische Ausrichtung als innovative Omnichannel-Plattform in der Spielwarenbranche hat sich in den vergangenen Jahren erfolgreich bewährt. Aktuell arbeiten wir konsequent daran, unsere Marktposition in der D-A-CH-Region und Europa weiter zu stärken. Im operativen Geschäft liegt der Fokus klar auf unserer Digitalisierungsoffensive, mit der wir unsere Handelspartner in allen Bereichen des Digitalgeschäfts wirkungsvoll unterstützen. Dazu zählen die Vernetzung sämtlicher Vertriebskanäle, der Einsatz mobiler Tools im stationären Handel sowie Retail Media für umfassende 360°-Kampagnen. Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf unserer Logistik-Kompetenz, die wir als zentralen Wettbewerbsvorteil weiter ausbauen und optimieren wollen. Darüber hinaus treiben wir die Entwicklung zukunftsfähiger Handels- und Flächenkonzepte voran, um den stationären Fachhandel attraktiv zu halten und eng mit unserem professionellen E-Commerce-Angebot zu verknüpfen. Insgesamt richten wir die VEDES-Gruppe konsequent auf Zukunftsfähigkeit, Resilienz und nachhaltiges profitables Wachstum aus.

Anleihen Finder: Könnte eine Rückkehr an den Kapitalmarkt künftig wieder ein Thema für die VEDES AG werden? Unter welchen Voraussetzungen wäre das denkbar?

„Grundsätzlich schließen wir eine Rückkehr an den Kapitalmarkt nicht aus“

Julia Graeber: Grundsätzlich schließen wir eine Rückkehr an den Kapitalmarkt nicht aus. Eine solche Entscheidung hängt jedoch immer von unserer strategischen Ausrichtung, den jeweiligen Marktbedingungen und dem konkreten Finanzierungsbedarf ab. Wenn sich künftig größere Wachstums- oder Investitionsprojekte ergeben, bei denen ein breiterer Finanzierungsmix sinnvoll erscheint, könnten Kapitalmarktinstrumente durchaus wieder eine Rolle spielen. Wir haben in den vergangenen zwölf Jahren sehr gute Erfahrungen gemacht, uns einen tadellosen Track-Record aufgebaut und wissen, wie man als Emittent glaubwürdig und professionell auftritt. Derzeit sehen wir allerdings keinen akuten Bedarf, da unsere Finanzierung solide und zukunftssicher aufgestellt ist. Gleichwohl werden wir die Marktentwicklung weiterhin aufmerksam beobachten und uns alle Optionen offenhalten.

Anleihen Finder: Was möchten Sie Ihren bisherigen Anleihegläubigern und Kapitalmarktpartnern zum Abschluss dieser Kapitalmarktphase noch gerne mit auf den Weg geben?

„Schließen dieses Erfolgskapitel aus einer Position der Stärke heraus“

Julia Graeber: Ich möchte mich ganz herzlich bei allen Anleihegläubigern und Kapitalmarktpartnern für das Vertrauen, die Offenheit und die konstruktive Zusammenarbeit in den vergangenen zwölf Jahren bedanken. Sie waren ein wichtiger Bestandteil unserer Finanzierungsstrategie und unseres Erfolgs am Kapitalmarkt. Ihre Unterstützung hat maßgeblich dazu beigetragen, dass die VEDES AG entscheidende Wachstumsphasen finanzieren konnte und sich als innovative Omnichannel-Plattform im B2B2C-Bereich der Spielwarenbranche fest etabliert hat. Mit der vorzeitigen Rückzahlung unserer Anleihe schließen wir dieses Erfolgskapitel aus einer Position der Stärke heraus. Mit großer Zuversicht blicken wir nach vorne und würden uns sehr freuen, wenn Sie die positive Entwicklung der VEDES AG als ein gesundes und zukunftsstarkes Unternehmen im Herzen der Spielwarenbranche weiterhin mit großem Interesse verfolgen. Wir werden die gewonnenen Erfahrungen und Kontakte in bester Erinnerung behalten und freuen uns auf ein Wiedersehen, wenn die Zeit dafür reif ist.

Anleihen Finder: Besten Dank, Frau Graeber.

Anleihen Finder Redaktion

Alle Fotos: VEDES AG

HINWEIS: Dieses INTERVIEW erschien zunächst in der neuen Ausgabe des Anleihen Finder Newsletters (18-2025). Registrieren Sie sich hier für unseren KOSTENLOSEN NEWSLETTER und seien Sie stets informiert.