ANLEIHEN-Woche #KW20 – 2022: PNE, Ekosem-Agrar, TERRAGON, Dt. Lichtmiete, ACTAQUA, Schalke 04, FCR Immobilien, Mutares, DEAG, paragon, PCC, GECCI, UniDevice, …

Freitag, 20. Mai 2022

In der Woche vom 16.05. bis 20.05.2022 (Kalenderwoche 20) beherrschen zweifelsohne die anstehenden Gläubigerversammlungen der TERRAGON AG, der Ekosem-Agrar AG sowie der Deutsche Lichtmiete AG die Schlagzeilen am KMU-Anleihemarkt. Beginnen möchten wir diese Wochenzusammenfassung aber mit der angekündigten Anleihe-Neuemission der PNE AG, die eine neue fünfjährige Unternehmensanleihe mit einem Zielvolumen von 50 Mio. Euro (inkl. Aufstockungsoption) begeben wird. Der jährliche Zinskupon wird zwischen 4,50% und 5,25% liegen, die finale Kuponhöhe soll während der Angebotsfrist festgelegt werden. Neben einem öffentlichen Zeichnungsangebot wird es zuvor ein Umtauschangebot für Anleger der PNE-Anleihe 2018/23 geben, das bereits nächste Woche beginnen wird. Ziel der Emission ist die vorzeitige Refinanzierung der im Mai 2023 fälligen Anleihe 2018/23 sowie die weitere Wachstums-Finanzierung. In der kommenden Woche startet darüber hinaus auch die Zeichnungsphase für den neuen 7,00%-Green Bond der ACTAQUA AG (ISIN: DE000A3MQVL6), der ein Zielvolumen von 15 Mio. Euro aufweist.

Die TERRAGON AG, Projektentwickler im Bereich Service-Wohnen für Senioren, kann aufgrund eines aktuellen Liquiditätsengpasses die am 24. Mai 2022 fällige Zinszahlung für die Anleihe 2019/24 (ISIN: DE000A2GSWY7) an ihre Anleger nicht zahlen. Daher bittet das Unternehmen seine Anleihegläubiger um eine temporäre Stundung der Zinszahlung für einen Zeitraum von rd. acht Monaten bis zum 31. Januar 2023. Der Stundung muss von den TERRAGON-Gläubigern in einer Abstimmung ohne Versammlung zwischen dem 23.05. und 25.05.2022 noch zugestimmt werden. „Unser Geschäftsmodell ist nach wie vor solide und intakt. Es fußt auf einem steigenden Bedarf an Service-Wohnen für Senioren aufgrund des demographischen Wandels. Es gibt eine stabile Nachfrage, die wir mit unserem Angebot bedienen. Durch unsere Expertise sind wir zum Marktführer auf diesem Feld geworden, was unsere Projektpipeline von derzeit rund 800 Mio. Euro deutlich belegt. Ich bin überzeugt, dass wir diesen temporären Liquiditätsengpass hinter uns lassen werden“, so TERRAGON-Chef Dr. Michael Held im Anleihen Finder-Interview in dieser Woche.

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Bei der in Russland tätigen Ekosem-Agrar AG stehen am 30. und 31. Mai bereits die zweiten, entscheidenden Gläubigerversammlungen an. Der Gläubigerbeirat der Ekosem-Agrar AG hat dazu in dieser Woche einen Gegenantrag zur Restrukturierung der beiden Ekosem-Agrar-Anleihen eingereicht, der sowohl vom (designierten) gemeinsamen Vertreter, der e.Anleihe GmbH, als auch von der Ekosem-Agrar AG selbst mitgetragen wird. Dem Gläubigerbeirat geht es dabei in erster Linie um eine Verhinderung der Insolvenz zum gegenwärtigen Zeitpunkt sowie um die Einräumung von Zeit verbunden mit signifikanten Anreizelementen, die Anleiheverbindlichkeiten nebst aufgelaufenen Zinsen so schnell wie möglich zurückzuzahlen. Die One Square Advisors lehnen die vom Gläubigerbeirat vorgestellten Gegenanträge zur Restrukturierung der Anleihen allerdings als unzureichend ab, da sie immer noch „zu kurz greifen“ würden.

Als gemeinsamer Gläubigervertreter aller Anleihegläubiger der Deutsche Lichtmiete AG kandidiert seit dieser Woche der Rechtswissenschaftler Prof. Dr. Hans-Peter Schwintowski von der Humboldt-Universität Berlin. Im Gespräch mit der Anleihen Finder Redaktion bemängelt er, „dass die Staatsanwaltschaft ein zukunftsorientiertes Unternehmen mit einer marktführenden Stellung, durch die Arreste des Unternehmens in die Insolvenz gezwungen hat. Selbst dann, wenn gegenüber einzelnen Personen aus dem Management strafrechtlich relevante Vorwürfe zu Recht erhoben wurden, ändert dass zunächst nichts an dem Geschäftsmodell der Deutschen Lichtmiete. Es ist nicht plausibel, warum durch die Arreste der Staatsanwaltschaft das Geschäftsmodell der Deutschen Lichtmiete faktisch stillgelegt wurde.“ Als beste Lösung für die Anleihegläubiger sieht er die Fortführung des Unternehmens bzw. des Geschäftsmodells. Die Gläubigerversammlungen zu den drei „EnergieEffizienzAnleihen“ der Deutsche Lichtmiete AG inklusive der Wahl des Gläubigervertreters finden in der kommenden Woche am 24. und 25. Mai statt.

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Der FC Schalke 04 wird den Großteil der noch ausstehenden und im Sommer nächsten Jahres fälligen S04-Anleihe 2016/23 (ISIN: DE000A2AA048) frühzeitig refinanzieren. Von dem noch ausstehenden Volumen in Höhe von 17,185 Mio. Euro sollen 12 Mio. Euro vorzeitig zu 101,5% des Nennbetrags zuzüglich aufgelaufener Zinsen bis zum 27. Juni 2022 zurückgezahlt werden. In zwei aktuellen Anleihen-Barometern haben die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die 6,00%-Anleihe 2018/23 der FCR Immobilien AG (WKN A2G9G6) als „attraktiv (positiver Ausblick)“ mit 4,5 von 5 möglichen Sternen bewertet – und somit um 0,5 Punkte aufgewertet, während die 5,25%-FCR Immobilien-Anleihe 2019/24 (WKN A2TSB1) weiterhin als „attraktiv“ mit 4 von 5 möglichen Sternen eingestuft wird. Die Diskrepanz ergibt sich wohl aus der unterschiedlichen Rendite der beiden Bonds. In einem weiteren Anleihen-Barometer bewerten die KFM-Analysten die Anleihe 2020/24 der Mutares SE & Co. KGaA (WKN A254QY) weiterhin als „durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)“ mit 3,5 von 5 möglichen Sternen.

Die paragon GmbH & Co. KGaA meldet trotz der vom Ukraine-Krieg verursachten Produktionsunterbrechungen bei vielen europäischen Automobilherstellern ein sehr solides Auftaktquartal 2022. Demnach konnte der Umsatz um 6,3 % auf 41,7 Mio. Euro gesteigert werden. Für 2022 rechnet paragon mit einer Umsatz-Zielgröße von 165 Mio. Euro bei einer EBITDA-Marge von mehr als 15%. Die DEAG Deutsche Entertainment AG meldet sich operativ mit einer Vielzahl von Veranstaltungen und somit starken Zahlen im ersten Quartal 2022 zurück, so konnte in den ersten drei Monaten 2022 ein Umsatz von rd. 31 Mio. Euro erzielt werden – nach 1,1 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Auch die Duisburger Beteiligungsholding PCC SE setzt ihren Erfolgstrend mit deutlichen Ergebnis- und Umsatzsteigerungen im ersten Quartal 2022 fort. Der Konzernumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 65,2% auf 345,3 Mio. Euro und liegt damit klar über den Prognosen des Konzerns. Die Immobilienprojekte der GECCI Gruppe schreiten an den beiden Standorten im niedersächsischen Bockenem und im nordrhein-westfälischen Linnich planmäßig voran. Zudem sind alle 13 derzeit in der Vermarktung befindliche Immobilien bereits reserviert oder der Erwerb über Mietübereignung notariell beurkundet. Und die UniDevice AG, B2B-Broker für Kommunikations- und Unterhaltungselektronik mit Fokus auf hochpreisige Smartphones, muss im Jahr 2021 aufgrund pandemiebedingter Lieferkettenstörungen einen Gewinnrückgang um 51% von 3,5 auf 1,7 Mio. Euro. hinnehmen.

Hier finden Sie die wichtigsten KMU-Anleihen-News der KW20 – 2022 noch einmal im Überblick: