Anleihen-Index GBC MAX: Behäbiger Jahresstart 2026

KMU-Anleihen-Index zum Jahresbeginn

Der Anleihen-Index GBC MAX kommt zum Jahresstart 2026 noch nicht richtig in Schwung, der Index notiert zu Anfang Februar knapp unter 152 Punkten und somit auch etwas unter dem Kurswert vom Dezember 2025. Die größten Positionen des GBC MAX stellen gegenwärtig die Anleihen der Branicks Group AG, der Mutares SE & Co. KGaA, der Lottomatica Group S.p.A., der Hornbach Baumarkt AG und der PHM Group Holding Oyj dar. Diese fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt 27,9% des Index aus. Im Index befinden sich derzeit insgesamt 38 Anleihen. Der durchschnittliche Zinskupon und die durchschnittliche Effektivrendite des aktuellen Portfolios betragen 6,50% bzw. 5,48%. Die Laufzeit der Anleihen beläuft sich aktuell auf 3,09 Jahre.

Emittentin im GBC-Fokus: Netfonds AG

„Skalierbarer Plattformanbieter mit starkem Wachstum und steigender Profitabilität„

Die Netfonds AG ist ein führender unabhängiger Finanzdienstleister und Plattformanbieter für Finanz- und Versicherungsvermittler sowie Vermögensverwalter in Deutschland. Das Unternehmen bietet integrierte Lösungen in den Bereichen Investment, Vermögensverwaltung, Versicherungen und Administration und baut seine Marktposition durch eine wachsende Zahl angebundener Partner kontinuierlich aus. Die Wachstumsstrategie basiert auf der Skalierung des plattformbasierten Geschäftsmodells, dem Ausbau wiederkehrender Erlöse sowie Investitionen in Digitalisierung und Automatisierung, insbesondere durch die Cloud-Plattform finfire. Diese ermöglicht Effizienzgewinne und Margenverbesserungen.

Im Geschäftsjahr 2024 steigerte Netfonds den Nettoumsatz um 24,3 % auf 45,6 Mio. € und erhöhte das EBITDA um 65,3 % auf 8,1 Mio. €. Auch in den ersten neun Monaten 2025 setzte sich das Wachstum fort: Der Nettoumsatz stieg auf 35,4 Mio. €, das EBITDA auf 6,9 Mio. €, getragen von Wachstum in allen Geschäftsbereichen und der erfolgreichen Nutzung von finfire.

Die im Dezember 2024 begebene Anleihe der Netfonds AG (ISIN: DE000A4DFAM8) hat ein platziertes Volumen von 22,5 Mio. Euro und wird jährlich mit 7,00% verzinst. Die Anleihe hat eine 5-jährige Laufzeit mit etwa 4 Jahren Restlaufzeit, der Kurs der Anleihe liegt aktuell bei 106,05%. Die Analysten der GBC stufen die Netfonds AG als „solide“ ein und bewerten die Anleihe mit ihrem Kupon als „attraktiv“, daher befindet sich die Anleihe weiterhin im GBC MAX.

GBC-Newsflash zu einzelnen Index-Emittenten:

Abo Energy GmbH & Co. KGaA:
Die ABO Energy hat mit seinen wesentlichen Finanzierungsgebern eine Stillhaltevereinbarung abgeschlossen, die Kredit- und Anleihegläubigerbedingungen suspendiert und dem Unternehmen Zeit gibt, einen Restrukturierungs- und Sanierungsplan auszuarbeiten.

Banca Ifis S.p.A.:
Die Banca Ifis S.p.A. hat die Platzierung einer 10-Jährigen Tier 2 Anleihe mit einem Kupon von 4,546% abgeschlossen. Das Emissionsvolumen beträgt 400 Mio. € und wurde bei institutionellen Anlegern platziert.

Energiekontor AG:
Die Energiekontor AG hat 2 schlüsselfertige Windparks an die illwerke vkw AG veräußert. Die Nennleistung beträgt rund 93 MW.

Mutares SE & Co. KGaA:
Die Mutares SE hat den Verkauf ihrer Mehrheitsbeteiligung an LiBCycle, einem Unternehmen der inTime Group, an die Reverse Logistics Group („RLG“) erfolgreich abgeschlossen.

PNE AG:
Die PNE AG und die EDF Power Solutions Deutschland geben den Betrieb des Onshore Windparks „Gebstedt“ bekannt. Die vier Windenergieanlagen mit insgesamt 16,8 MW können ca. 14.400 Haushalte versorgen.

The Platform Group AG:
Die The Platform Group AG hat einen Vertrag zur Übernahme der AEP GmbH unterzeichnet. AEP ist eine B2B-Großhandelsplattform für die Pharmabranche. Das Closing wird für das zweite Quartal 2026 erwartet.

Vossloh AG:
Die Vossloh AG platziert eine Hybridanleihe in Höhe von 250 Mio. €. Der Kupon liegt bei 5,375 % und damit am unteren Ende der Vermarktungsspanne. Die Emission war ebenfalls mehrfach überzeichnet.