Anleihen-Barometer: TEMPTON-Anleihe 2021/26 (A3MP7A) als „attraktiv“ eingestuft

Freitag, 24. Februar 2023

In einem aktuellen Anleihen-Barometer wird die im Nordic Bond-Format strukturierte 4,75%-Anleihe 2021/26 (WKN A3MP7A) der Tempton Personaldienstleistungen GmbH von den Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG weiterhin als „attraktiv“ mit 4 von 5 möglichen Sternen eingestuft.

Die bisherige Strategie der Tempton-Gruppe u.a. durch Zukäufe von notleidenden Wettbewerbern anorganisch zu wachsen hat sich laut KFM-Analyse bisher positiv auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Unternehmensgruppe ausgewirkt. Dass sich Tempton nun auch aufgrund mangelnder Zukaufalternativen auf das organische Wachstum konzentriert, beweise nach Auffassung der Analysten die Anpassungsfähigkeit mittelständisch orientierter Unternehmen. Die Analysten loben dabei die breite Aufstellung des Unternehmens ohne einen besonderen Fokus auf Branchen oder Mitarbeiterqualifikationen und schätzen die zeitnahe Veröffentlichung von aussagefähigen Quartalsberichten inkl. konsolidierten Ertrag-, Bilanz- und Cashflow-Statements. In Verbindung mit der Rendite in Höhe von 6,39% p.a. (auf Kursbasis von 95,10% am 22.02.2023 an der Börse Frankfurt bei Berechnung bis Endfälligkeit am 09.11.2026) wird die TEMPTON-Anleihe 2021/26 (WKN A3MP7A) daher weiterhin als „attraktiv“bewertet.

TEMPTON-Anleihe 2021/26 (A3MP7A)

ANLEIHE CHECK: Die unbesicherte und nicht nachrangige Anleihe der TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH besitzt ein Emissionsvolumen von bis zu 25 Mio. Euro mit der Option zur Aufstockung auf bis zu 75 Mio. Euro. Die Anleihe ist mit einem Zinskupon von 4,75% p.a. (Zinstermin vierteljährlich) ausgestattet und hat eine fünfjährige Laufzeit bis zum 09.11.2026. Sie ist im Nordic Bond-Format nach norwegischem Recht begeben, die Stückelung beträgt 1.000 Euro. Die Anleihe befindet sich im Portfolio des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS.

Anleihebedingungen: Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin bestehen ab dem 09.11.2023 vierteljährlich zu diversen Kursen, ein Kündigungsrecht seitens der Anleihegläubiger besteht im Falle eines Kontrollwechsels zu 101% des Nennwertes. Ausgestattet ist die Anleihe unter anderem mit einer Transparenzverpflichtung und einer umfassenden Negativerklärung.

Besicherung: Die Anleihe ist besichert durch Verpfändung von Anteilen an der Emittentin und wesentlichen Konzerngesellschaften (siehe dazu das komplette KFM-Barometer), durch Garantien von jeder wesentlichen Konzerngesellschaft und den folgenden Sicherheiten von der Emittentin und jeder wesentlichen Konzerngesellschaft: – Abtretung von Ansprüchen auf Rückabtretung von Forderungen gegenüber Factoring-Anbietern, – Sicherheiten für laufende und künftige konzerninterne Darlehen und – Abtretung von Forderungen (mit Ausnahme von Forderungen, die einem regresslosen Factoring unterliegen).

Entwicklung 2022 und Ausblick

Tempton hat sein Wachstum bei Gesamteinnahmen und Bruttogewinn im 3. Quartal 2022 trotz anhaltender Corona-Effekten und den schnell wachsenden Auswirkungen der Ukraine-Krise auf die insoweit sensible deutsche Wirtschaft fortgesetzt und mit 92,6 Mio. Euro (Vorjahreswert 89,1 Mio. Euro) einen neuen Rekordumsatz im Q3 erzielt. Der Bruttogewinn stieg im gleichen Zeitraum von 23,3 Mio. Euro auf 24,2 Mio. Euro. In den ersten drei Quartalen 2022 konnte die Tempton-Gruppe insgesamt einen Umsatz von 264,5 Mio. Euro (Vj.: 235,2 Mio. Euro) realisieren. Dies entspricht 83,9% des gesamten Umsatzes in 2021 (315,2 Mio. Euro). Das EBITDA der ersten neun Monate beläuft sich auf 12,9 Mio. Euro (Vj.: 14,7 Mio. Euro) und das bereinigte („adjusted“) EBITDA beträgt 14,1 Mio. Euro (Vj.: 14,7 Mio. Euro).

Tempton nutzt nach eigenen Angaben seine starke finanzielle Position, um zu expandieren und weitere Marktanteile in der Krise, die durch den Krieg in der Ukraine, steigende Energiekosten und Lieferkettenprobleme ausgelöst wurde, zu gewinnen. In Ermangelung interessanter M&A-Möglichkeiten, die zu Temptons besonderem Profil passen würden, konzentriert sich Tempton auf organisches Wachstum. Daher investiert Tempton massiv, in den organischen Ausbau des Filialnetzes (inzwischen mehr als 200 Filialen), die Skalierung der Managed Services und die Ausweitung des Geschäfts in den Bereichen Medizin, Pädagogik, Luftfahrt und White Collar Divisionen.

Hinweis: Lesen Sie hier das komplette KFM-Anleihen-Barometer zur TEMPTON-Anleihe 2021/26

Anleihen Finder Redaktion.

Foto: pixabay.com

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