Anleihen-Barometer: FCR Immobilien-Anleihe (A2G9G6) auf 4 Sterne hochgestuft

Donnerstag, 22. November 2018


Die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG stufen die 6,00%-Anleihe der FCR Immobilien AG 2018/23 (WKN A2G9G6) von 3,5 auf 4 Sterne herauf. Ausschlaggebende Punkte für die Heraufstufung seien dabei die im laufenden Jahr erzielte überproportionale Ergebnisausweitung sowie die erfolgreiche Aufnahme der FCR-Aktie im Segment Scale an der Börse Frankfurt. In Verbindung mit der Rendite von 6,10% p.a. (auf Kursbasis von 99,94% am 20.11.2018) wird die Anleihe nun als „attraktiv“ (4 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt.

Hinweis: Barometer zur FCR-Anleihe aus dem Juli 2018

FCR Immobilien-Anleihe 2018/23

ANLEIHE CHECK: Die im Februar 2018 emittierte Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 20.02.2023 und einem Volumen von bis zu 25 Millionen Euro ist mit einem Zinskupon von 6,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 20.02. und 20.08.) ausgestattet. Die Anleihen werden mit einer Mindeststückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, München, Düsseldorf und Berlin gehandelt.

Anleihebedingungen: In den Anleihebedingungen sind keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin vorgesehen und die Emittentin verpflichtet sich zu umfassender Transparenz. Die Anleihe ist durch Buchgrundschulden auf im Eigentum der Emittentin oder Tochtergesellschaften der Emittentin stehende Grundstücke besichert. Die Sicherungsrechte stehen dabei nachrangig im zweiten oder dritten Rang nach den vorrangig finanzierenden Banken und anderen Fremdkapitalgebern.

Wettbewerbsvorteil

Mit ihrem erfolgreichen Geschäftsmodell hat sich die FCR Immobilien AG in den vergangenen Jahren ein attraktives Netzwerk aufgebaut, das dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschafft. Die Unternehmenszahlen entwickeln sich laut Analysten seit Jahren kontinuierlich positiv und konnten zum 3. Quartal 2018 an die Erfolge der Vorjahre anknüpfen. FCR Immobilien AG erwartet für das Geschäftsjahr 2018 einen Umsatz von 33,5 Mio. Euro, was einer Steigerung von über 100 % zum Vorjahr (16,4 Mio. Euro) bedeuten würde. Für das Jahr 2018 prognostiziert die Gesellschaft ein Ergebnis vor Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) in Höhe von 9,9 Mio. Euro. gegenüber dem Vorjahr mit einem EBITDA von 4,9 Mio. Euro bedeutet dies ein Plus von über 100%. Zu der erfreulichen Entwicklung haben deutlich höhere Mieteinnahmen im Zuge des Portfolioausbaus sowie das aktive Asset Management beigetragen. Die jährlichen Mieteinnahmen belaufen sich derzeit auf ca. 13 Mio. Euro.

Listing der FCR-Aktien im Segment Scale

Per 30.06.2018 weist die FCR Immobilien AG ein Eigenkapital in Höhe von 7,97 Mio. Euro (Vj. 6,91 Mio. Euro) aus. Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe verringerte sich wachstumsbedingt im Jahr 2018 bisher leicht von rd. 8,62% auf 8,30%. Die Bilanzsumme erhöhte sich deutlich auf 96,0 Mio. Euro (Vj. 80,2 Mio. Euro). Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Die FCR Immobilien AG konnte Anfang November 2018 erfolgreich das Listing der Aktien im Segment Scale an der Börse Frankfurt abschließen. Mit diesem Schritt eröffnet sich die FCR Immobilien AG die Möglichkeit das Wachstum zusätzlich mit Eigenkapital abzusichern.

Die FCR Immobilien AG bilanziert nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien werden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft wurden. Bis dahin sind als stille Reserven nicht in der Bilanz ersichtlich. Aktuell umfasst das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 44 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden. Von diesen insgesamt 44 Immobilien hält die Emittentin zwei  Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 42 Immobilien werden von eigenen GmbH & Co. KG‘s gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden.

INFO: Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München hat sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert.

Anleihen Finder Redaktion.

Foto: FCR Immobilien AG

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