Index-Update: MiBoX® notiert bei 99,03 Prozent – Enorme Kursverluste für Scholz-Anleihe und Beate Uhse-Minibond

Mittwoch, 25. November 2015

Wann knackt der MiBoX® endlich die 100-Prozent-Marke? – Index für Unternehmensanleihen aus dem Mittelstand klettert immer noch langsam nach oben – Winner der letzten Börsenwoche: DF Deutsche Forfait AG – Verlierer: MS Deutschland Beteiligungsgesellschaft mit ihrer Traumschiff-Anleihe

Der Micro Bond Index (MiBoX®) der Anleihen Finder GmbH (WKN: SLA1MB / ISIN: DE000SLA1MB4), der die Kursentwicklung mittelständischer Unternehmensanleihen abbildet, liegt Ende November 2015 mit 99,03 Prozent knapp unter pari. Vor genau einem Jahr lag der Anleihen-Index bei gerade einmal bei 95 Prozent.

Der Micro Bond IndeX umfasst alle festverzinslichen in Euro denominierten Unternehmensanleihen, die in den Qualitätssegmenten der Börsen Stuttgart, Frankfurt, Düsseldorf, München und Hamburg&Hannover oder in einem anderen Mittelstandssegment einer Börse begeben werden und eine Restlaufzeit von mindestens 12 Monaten haben. Der Micro Bond IndeX wird als reiner Performance Index berechnet, d.h. Kuponzahlungen werden in den Index reinvestiert.

Kursverluste in der vergangenen Börsenwoche

In den letzten drei Monaten pendelte der MiBoX® stets zwischen 98,5 und 101,5 Prozent, lag jedoch in diesem Zeitraum meist unter pari. In der vergangenen Börsenwoche vom 16. bis 20. November verlor der MiBoX® knapp einen Prozentpunkt und notiert daher derzeit bei 99 Prozent. Zur schwächeren Index-Performance haben vor allem die Kursverluste der Scholz-Anleihe und des Beate Uhse-Minibonds beigetragen.

Die Unternehmensanleihen der Travel24.com AG und der More & More AG konnten zwar im zweistelligen Prozentbereich zulegen und sind damit auch die besten Performer der vergangenen Woche, können aber die stärkeren Kursverluste nicht kompensieren. Zudem befinden sich sowohl die Reise- als auch die Mode-Anleihe mit 44 Prozent bzw. 37 Prozent auf einem sehr geringen Kursniveau.

Scholz Holding GmbH

Dass die Scholz Holding GmbH mit einem Anleihe-Kursverlust von fast 25 Prozent leben muss, ist angesichts der Rating-Herabstufung von „B-“ auf „CCC“ durch die Euler Hermes Rating GmbH wenig überraschend. Ausschlaggebend für die Herabsetzung des Ratings sei aus Sicht der Ratingagentur die „Zunahme des Finanzrisikos auf ein stark erhöhtes Niveau“. Die Scholz-Anleihe notierte am Ende der vergangenen Woche lediglich bei 54,50 Prozent, nachdem der Kurswert des Minibonds zu Wochenbeginn noch bei 72 Prozent lag. In dieser Woche ist der Kurs noch einmal weiter eingesagt und liegt unter 40 Prozent. Die Kursentwicklung ist ein Zeichen dafür, dass sich die Anleihegläubiger mit einer weiteren Verschärfung der Krise rechnen.

Die Euler Hermes Rating GmbH sieht den Einstieg von Investoren zur Stärkung der Kapitalbasis als unabdingbar für die nachhaltige Sicherung der Zukunftsfähigkeit der Scholz-Gruppe an. Nach Auskunft der Scholz Holding GmbH verhandle das Recycling-Unternehmen derzeit über mehrere indikative Beteiligungsangebote von Investoren. Der schwache Anleihe-Kurs ist jedoch wenig förderlich für die laufende Investorensuche.

Unabhängig vom Erfolg des Investorenprozesses steigt nach Einschätzung der Ratingagentur das Risiko, dass Teile des Fremdkapitals zukünftig in Restrukturierungsmaßnahmen einbezogen werden könnten.

ANLEIHE CHECK: Die Scholz-Unternehmensanleihe (WKN A1MLSS) hat ein Gesamtvolumen von 182,5 Millionen Euro und wird jährlich mit 8,50 Prozent verzinst. Die Anleihe wird im März 2017 fällig.

Beate Uhse AG

Nach dem die Beate Uhse AG Ende Oktober mitteilte, dass sie ihre Jahresprognosen nicht erreichen werde, sank der Anleihe-Kurs von damals 100 Prozent auf aktuell knapp 70 Prozent. Prognostiziert wurde vom Unternehmen Anfang des Jahres ein Umsatz zwischen 134 und 139 Millionen Euro sowie ein Gewinn (EBIT) zwischen zwei und fünf Millionen Euro. Doch nun rechnet das Beate Uhse-Management damit, dass auch die niedrigeren Prognosewerte in Höhe von 134 Millionen Euro beim Umsatz bzw. zwei Millionen Euro beim EBIT nicht erreicht werden.

In der vergangenen Woche folgte der bislang größte Kurs-Absturz von 94,50 auf 78,50 Prozent. Bereits im September nahm CEO Serge van der Hooft „aus persönlichen Gründen“ seinen Hut, zudem hat der Erotik-Konzern mit starken Währungseffekten zu kämpfen.

ANLEIHE CHECK: Die Unternehmensanleihe der Beate Uhse AG (WKN A12T1W) ist mit einem jährlichen Zinskupon in Höhe von 7,75 Prozent ausgestattet und hat ein Gesamtvolumen von 30 Millionen Euro. Die Anleihe wird im Juli 2019 fällig.

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Anleihen Finder Redaktion. Timm Henecker.

Foto/Tabelle: Anleihen Finder GmbH

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