Downrating der Laurèl GmbH: Herr Reichert, wie kann die Laurèl GmbH die Abschreibungen verkraften, ohne die Zinszahlungen und die Anleihen-Rückzahlung zu gefährden?

Donnerstag, 4. Juli 2013

Laurèl-Geschäftsführer Dirk Reichert (Foto) kämpft dafür, mit der Laurèl GmbH wieder in den Investment Grade-Bereich zu kommen. Nach dem Downgrading der Laurèl GmbH in den Non-Investment Grade-Bereich stellte er sich den Fragen der Anleihen Finder Redaktion:

Anleihen Finder Redaktion: Aus welchen Gründen hat die Creditreform Rating Agentur das Emittentenrating für die Laurèl GmbH angepasst? Inwiefern kann die Laurèl GmbH das schlechtere Rating nachvollziehen?

Dirk Reichert: Wir mussten für das abgelaufene Geschäftsjahr eine Wertberichtung auf Forderungen in Höhe von 1,5 Mio. Euro verbuchen. Der Grund war, dass eine ehemalige Schwestergesellschaft in die Insolvenz gegangen ist und wir Forderungen gegenüber dieser Gesellschaft abgeschrieben haben. Dieser Schritt belastet zwar unsere Gewinnsituation und unsere rechnerische Eigenkapitalquote – insoweit kann ich ein Downgrade nachvollziehen – aber die Maßnahme wirkt sich weder auf unsere Liquiditätssituation noch auf unser laufendes Geschäftsjahr, geschweige denn auf die Zukunft aus. Deshalb beurteilen wir selbst unsere Unternehmenssituation deutlich positiver, weil wir mehr in die Zukunft gerichtet argumentieren.

Dirk Reichert, Laurèl GmbH: „Die positiven Ergebnisse werden wir noch nicht in diesem Jahr sehen, weil wir weiter investieren“

Anleihen Finder Redaktion: In unserem Gespräch im April dieses Jahres haben Sie gesagt, dass es für Sie beim Rating wichtig sei, im Investment Grade-Bereich zu sein. Auf welche Weise wird die Laurèl GmbH den Rückschlag kompensieren?

Dirk Reichert: Das ist richtig. Deshalb werden wir uns auch bemühen, wieder in den Investment-Grade-Bereich zu kommen. Wir haben einige Aufwendungen mit stark investivem Charakter – speziell für Shop-Neueröffnungen – vorweggenommen bzw. stark forciert. Unsere Wachstumsstrategie ist intakt, unsere Liquidität und Finanzierungssituation sehr gut, was uns auch die Rating-Agentur bestätigt hat. Die positiven Ergebnisse werden wir noch nicht in diesem Jahr sehen, weil wir weiter investieren. Aber wir haben so die Basis gelegt, um die Ergebnisentwicklung zu verbessern, die Eigenkapitalquote mittelfristig zu steigern und letztendlich auch unser Rating wieder auf Investment-Grade zu heben.

Anleihen Finder Redaktion: Inwiefern kann die Laurèl GmbH die Abschreibungen kompensieren, so dass die Zinszahlungen und die Anleihen-Rückzahlung nicht gefährdet sind?

Dirk Reichert: Die Abschreibung ist nicht liquiditätswirksam und die Rückführung der Forderung war nicht in unserem Anleihe-spezifischen Liquiditätsplan berücksichtigt. Die solide Aufstellung des Unternehmens für Zins- und Tilgungszahlungen hat sich nicht verändert.

Anleihen Finder Redaktion: Inwiefern beeinträchtigen die fehlenden Mittel die Geschäftsstrategie der Laurèl GmbH, die durch den Aufbau eines eigenen Einzelhandels-Netzes wachsen will?

Dirk Reichert: Wir sehen gar keine Beeinträchtigung. Für die Geschäftsentwicklung bzw. -planung spielten Rückflüsse aus der Forderung aufgrund ihrer Langfristigkeit keine Rolle. Strategisch und operativ befinden wir uns auf einem guten Weg: Insbesondere unser Retail-Geschäft läuft sehr gut. Wir werden weiter expandieren, auch wenn wir wissen, dass wir uns nicht völlig vom schwierigen Markt abkoppeln können. Die mittelfristigen Perspektiven für Laurèl bleiben sehr gut.

Anleihen Finder Redaktion

Foto: Laurèl GmbH

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