Anleihen-Barometer: Metalcorp-Anleihe 2017/22 (A19MDV) ist „attraktiv“, weil …

Dienstag, 24. Oktober 2017

4 von 5 Sterne – in ihrem aktuellen Anleihen-Barometer stufen die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die neue 7,00%-Anleihe der Metalcorp Group B.V. (A19MDV) als „attraktiv“ (4 von 5 möglichen Sternen) ein. Ausschlaggebend für die positive Berwertung sind demnach der langjährige Track Record, die risikoaverse Steuerung des Geschäftsmodells und der anhaltende Wachstumskurs der Metalcorp in Verbindung mit der attraktiven Rendite von 6,33% p.a. (Kurs von 102,51% am 23.10.2017).

Laut KFM-Analysten habe die Metalcorp Group B.V. die Erträge in den letzten Jahren kontinuierlich gesteigert und ist seit ihrem Bestehen profitabel. Die Ergebnissteigerungen der letzten Jahre seien weitgehend unabhängig von der teilweise volatilen Entwicklung der Rohstoffpreise erreicht worden. Die Wertschöpfungstiefe werde durch den Aufbau von eigenen Produktionskapazitäten und Rohstoffressourcen zudem sukzessive erhöht. Mit den erfolgreichen Anleihe-Emissionen im Juni 2017 und Oktober 2017 habe Metalcorp nicht nur die Refinanzierung der im Jahr 2013 emittierten Anleihe sichergestellt, sondern darüber hinaus zusätzliches Wachstumspotenzial – sowohl organisch als auch durch weitere Übernahmen – geschaffen.

Metalcorp-Anleihe 2017/22

ANLEIHE CHECK: Die im Oktober 2017 emittierte Anleihe 2017/22 der Metalcorp Group B.V. ist mit einem Zinskupon von 7,00% p.a. (Zinstermin jährlich am 02.10.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 02.10.2022. Im Rahmen der Emission wurden 50 Millionen Euro platziert. Die Anleihemittel dienen im Wesentlichen der Refinanzierung der im Juni 2018 fälligen 8,75%-Anleihe, aber auch der Finanzierung weiteren Wachstums.

Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin sind in den Anleihebedingungen ab 02.10.2020 zu 104% und ab 02.10.2021 zu 102% des Nennwertes vorgesehen. Die Anleihe wurde nach deutschem Recht begeben und weist eine Stückelung von 1.000 Euro auf.

INFO: Der von der KFM initiierte Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A1W5T2) hat die vollständig platzierte Mtealcorp-Anleihe 2017/22 bei Begebung in sein Portfolio aufgenommen. Das KFM-Scoring-Modell habe für den neuen Bond ein „klares Kaufsignal generiert“, sagt der Leiter der KFM-Unternehmensanalyse Norbert Schmidt.

2017 auf Rekordniveau

Metalcorp verzeichnete im ersten Halbjahr 2017 Umsatzerlöse von 312,9 Millionen Euro (Vj. 209,0 Millionen Euro). Entsprechend konnte auch der Rohertrag, der die eigene Wertschöpfung des Unternehmens widerspiegelt, von 13,0 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf 20,4 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2017 gesteigert werden. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) konnte ebenso von 6,0 Millionen Euroim Vorjahreszeitraum auf 12,0 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2017 gesteigert werden. Das erste Halbjahr 2017 wurde mit einem Nachsteuergewinn von 9,5 Millionen Euro profitabel abgeschlossen. Umsatz und Ergebnis bewegen sich damit im ersten Halbjahr 2017 auf Rekordniveau.

Neben der anhaltenden Ausweitung der bestehenden Geschäftstätigkeit sind kurz- bis mittelfristig zusätzliche Umsatz- und Ergebnisbeiträge aus den getätigten Übernahmen zu erwarten. Für das Jahr 2017 ist entsprechend weiterhin von steigenden Umsätzen und Ergebnissen auszugehen.

Zum 30.06.2017 weist Metalcorp eine Eigenkapitalquote von 31,5% (31.12.2016: 34,9%) auf. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass die Bilanz durch selbstliquidierende Handelsfinanzierungen (Trade Finance) verlängert ist. Darüber hinaus hat Metalcorp im Juni 2017 eine 7,00%-Anleihe nach norwegischem Recht im Volumen von 70 Millionen Euro emittiert, die neben der Finanzierung weiteren Wachstums auch der Refinanzierung der im Juni 2018 fälligen 8,75%-Anleihe dient und vorübergehend die Bilanz verlängert. Bereinigt um diese Positionen ergibt sich eine Eigenkapitalquote von 43,6% (31.12.2016: 43,1%). Durch die vollständige Gewinnthesaurierung wurde das bilanzielle Eigenkapital zum 30.06.2017 auf nun 135,4 Millionen Euro weiter erhöht (31.12.2016: 121,6 Millionen Euro).

INFO: Die Metalcorp Group ist als Dienstleister zum Handel mit Stahl- und Nichteisen-Produkten tätig. Daneben werden eigene Produktionsstätten, die das Kerngeschäft unterstützen, betrieben. Metalcorp konzentriert sich auf sogenannte Back-to-Back-Geschäfte ohne eigene Lagerhaltung, so dass das operative Geschäft weitgehend unabhängig von der aktuellen Preisentwicklung der internationalen Rohstoffmärkte ist.

Anleihen Finder Redaktion.

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Unternehmensanleihe der Metalcorp Group B.V. 2017/2022